玻纤行业供需拐点与涨价全景（2026年4月，精简整理）

一、核心结论：供需反转，量价齐升，盈利全面回暖

• 粗纱：触底反弹、全品类涨价，目标 4000元/吨

• 电子布（7628）：全面缺货，现价 5.7-5.8元/米，目标 7-7.5元/米

• 电子纱（G75）：连续3年亏损后 盈利反转

• 供给硬约束：设备（丰田织机）+特种纱 双重断供，新进入者难入局

• 结构升级：头部转向高端，与二三线 价格脱钩，盈利中枢上移

二、粗纱：价格反弹、4月全品类涨价

1. 价格现状

• 2400tex直接纱：底部 3050元/吨 → 现 3500元+

• 头部高价 3800-3900元/吨 仍缺货

• 4月：预计再涨 100-200元/吨，热塑/风电纱首次上调

2. 涨价三驱动

• 成本：铂金涨价+天然气 → 吨成本增约 200元

• 供需：2026年新增产能大减，仅内蒙12万吨明确点火；多数产线延至Q4，2027年才有效供应

• 结构：头部压减热固、转产风电/热塑/电子纱，普通粗纱供给收缩

3. 全年节奏

4月全品类涨 → Q2-Q3初小幅回调 → 下半年旺季再涨
全年区间：3400-3800元/吨，高端涨幅更大

三、电子布（7628）：全面缺货、年底或达全年高点

1. 现状与目标

• 现价：5.7-5.8元/米，全面缺货、订单积压

• 2026年目标：7-7.5元/米，高点在年底

2. 供给最大瓶颈：丰田织机

• 年新增仅 1100台，订单远超交付

• 全产7628：月增 1400-1500万米；转产高端布则供给减半

• 国产织机短期无法替代

3. 全年价格节奏

• Q3前：持续上涨、紧张加剧

• Q3下旬：大厂新产能短暂缓解 → 高位持平

• Q4：中高端放量挤占7628产能+年底赶工 → 再趋紧、高点出现

4. 仿电子布影响有限

品质差（气泡/毛刺），仅冲击低端，不影响主流格局

四、四大关键判断（行业拐点确立）

1. 粗纱供需拐点
产能放缓、成本上行、头部控量，4月全品类涨价已成定局

2. 电子布高景气
织机刚性瓶颈+AI/PCB需求 → 缺货延续、价格看涨

3. 新进入者壁垒极高

◦ 丰田织机优先老客户，新单等半年+

◦ 特种纱存量自用都缺，无外售余量
→ 双重断供，难有新产能冲击

4. 高端化、盈利上移

• 头部：风电/热塑/电子纱占比 12-20%，同品报价更高、仍缺货

• 电子布：细纱/薄布/特种布占比 30%+，特种布 30+元/米（普通5-6倍）

• 格局：高端高盈利+普通稳盈利，整体盈利抬升

五、主要风险

• 粗纱：风电/热塑需求不及预期

• 电子布：大厂新产能超预期释放

• 特种布：提价受阻、客户转日本

• 设备：国产织机技术突破超预期

• 成本：铂金/天然气价格回落