【法拉电子】持续推荐全球薄膜电容龙头，重视产业地位溢价

1、全球龙头，护城河深厚
法拉电子深耕薄膜电容50余年，是国内极少数具备车规级+工业级双认证的厂商，技术代差领先同行（毛利率高于行业10-15pct）。全球高端市场呈寡头格局（法拉+日系），公司全球市占率超20%+，细分领域优势显著——光储市占率约70%，新能源车约35%，护城河极深。
2、主业稳健，产能有序释放
近5年收入利润CAGR约15-20%，增长扎实可预期。CAPEX计划清晰：新能源车持续扩产，同时新增工控电源、特高压产线，均有明确客户意向订单支撑，产能释放与下游需求节奏匹配，业绩兑现确定性较强。
3、AIDC新市场，估值性价比突出
固态变压器(SST)等新技术大概率采用薄膜电容，响应速度、耐高压、定制化要求极高，公司凭借产业地位占据卡位优势。年报首次提及数据中心方向，客户覆盖ABB、施耐德、伊顿、阳光电源、台达等电源龙头。预计2026年利润14-15亿，对应当前不到20xPE，安全边际充足。