阳光电源在公布亮眼年报后股价大跌，
核心原因在于Q4业绩“爆雷”严重低于市场预期，引发了投资者对公司盈利质量的担忧

业绩为何不及预期？
核心业务盈利承压
储能业务：作为增长引擎，其Q4收入约84.9亿元，同比下滑22%。虽然全年出货量增长，但价格战激烈导致毛利率环比大幅下滑约15个百分点，利润贡献不及预期。
传统业务萎缩：光伏逆变器业务收入同比下滑7%，新能源投资开发业务收入同比下滑超21%，传统业务未能提供支撑。

成本与费用双重挤压
成本飙升：Q4碳酸锂价格从约7.7万元/吨低点反弹超50%，大幅推高了储能系统的电芯成本。
费用高企：在营收增长14.55%的情况下，销售、管理、研发费用分别同比增长28.49%、42.79%和31.97%，显著侵蚀了利润空间。

市场预期过高
22家机构一致预测其2025年净利润为153.33亿元，而实际为134.61亿元，低于预期约12%。前期股价已反映过高预期，业绩公布后触发“预期差”修正，导致股价剧烈回调