【招行的护城河，不是加班熬出来的】

招行业绩会上，缪董事长一句"我们的同事很少准点下班"作为招行"护城河"的注脚，听得我五味杂陈。

作为一个曾经长期持有招行、后来清仓离场的投资者，我想聊几句。

一、招行真正的护城河，是怎么来的？

很多人可能已经忘了，招行崛起的年代，是一个怎样的年代——同业都在做对公、做大客户、做政府关系，零售业务被视为"苦活累活脏活"，没人愿意弯下腰去服务普通人。

招行偏反其道而行之

在那个年代，它敢于深耕零售，敢于把"以客户为中心"从一句口号变成整套机制。一卡通、金葵花、私人银行……这些产品线不是靠加班熬出来的，是靠真正理解客户需求、靠市场化的激励机制、靠给一线员工足够的尊重和专业赋能做出来的。

说白了，招行早期护城河的根基，就是两个字：人本！

对外，以客户为中心，在别人不屑于做服务的时候，把服务做到极致；对内，以市场化机制吸引和激励人才，让员工带着专业的自豪感去工作。这两者本质上是一件事——尊重人。

二、两位"银行家"的功与名

招行之所以能走出这条路，绕不开两个人：马蔚华和田惠宇。

这两位有一个共同特点——任期长，且都是真正的银行家，不是过客。

马主导了招行的"一次转型"，将零售银行的战略方向确立下来，奠定了"零售之王"的基因。田推动了"二次转型"，深化了轻型银行、金融科技的战略路径。两次转型在战略层面都取得了显著成功。（田后来触犯法律获刑，那是另一个维度的问题，此处不展开）

反观其他银行，行长们走马灯一样轮换，任命逻辑更接近行政官员调动，缺乏一以贯之的银行家思维。这恰恰是招行曾经的稀缺之处——有真正懂银行、爱银行、长期深耕银行的人在掌舵。

三、护城河为什么在变浅？

当年清仓招行，核心逻辑有两条：一是银行业同质化竞争加剧，护城河被追赶；二是，某些不可抗力之后，招行内部的"市场化基因"与"大企业病"此消彼长，这家银行正在归于平庸。

田惠宇风波之后，招行内部管理层变动频繁，越来越多缺乏招行基因的管理者进入核心位置。企业文化也在悄然变质——从"一切从客户出发"，渐渐变成了文山会海、层层汇报，一线员工的精力从服务客户，转移到了"营销维护领导"。

如今的招行，还能保持相对领先的地位，坦率地说，更多是“惯性”——早年在零售领域精耕细作积累起的客群基础、品牌口碑和系统能力，还在发挥余热。再加上同业更加拉胯，衬托之下，招行看起来"还行"。但如果仔细看，"泯然众人"这四个字，已不算夸张了。

四、加班是护城河？滑天下之大稽！

回到缪董那句"同事很少准点下班"。

我想请问：哪家银行的员工现在能准点下班？哪家金融机构不是加班成风？如果"不准点下班"就是护城河，那全中国的银行都是巴菲特眼中的好公司了。

这不是护城河，这是行业通病。把通病当特色，把内卷当竞争力，滑天下之大稽！

更让人不适的是，这番话某种程度上是对招行早期那批真正构筑护城河的"功臣们"的亵渎。当年那些人拼的不是工时，拼的是创新、是专业、是真正把客户放在心里的那股劲儿。现在倒好，一句"不准点下班"就把前人的智慧和心血，降格成了简单粗暴的"体力消耗"。

而且，更值得追问的是：如今银行业普遍的加班，有多少是真正在为客户创造价值？据我长期的观察和了解，大量的加班不过是“无效内卷，是表演型加班”——加给领导看的，加给考核指标看的，加给那套僵化的行政管理体系看的。这不是什么企业文化，这是【落后且低廉的管理方式的遮羞布】

五、缪董的表述，不是口误，是思维底色

有人可能会说，缪董只是表达不当。我不这么看。

一个人在公开场合、面对投资者和媒体时脱口而出的话，恰恰最能反映他的真实思维方式。他之所以会把"加班"当作护城河来讲，是因为在他的管理认知里，这就是值得骄傲的事情。这不是口误，这是旧派行政官僚思维的自然流露。

他根本不具备"招行基因"。招行基因是市场化、是客户导向、是专业主义。而他展示出来的，是对人力的粗放消耗、是对加班的道德美化、是一种与招行精神南辕北辙的管理哲学。

六、真正的护城河长什么样？

最后说说我心目中真正的"护城河式企业文化"。

看看胖东来，看看雪王，看看最近火热的张雪机车。它们的共同点是什么？无非四个字，【以人为本】——对内，尊重员工、关怀员工，给予有尊严的薪酬和工作环境；对外，员工发自肺腑地为客户提供优质服务，带着使命感和自豪感工作。

这才是真正不可复制的护城河。因为这种文化一旦形成飞轮效应——员工被尊重→员工真心服务→客户满意度高→企业良性发展→员工更受益——竞争对手根本无从模仿。

而这，恰恰也是早期招行护城河的根基所在。只不过现在，这条护城河正在被另一种力量慢慢填平。

【写在最后】：

我们这个社会，是时候全面回归"以人为本"了。

反对无效内卷，反对表演型加班，反对把压榨包装成"敬业精神"。

任何不尊重人的企业——无论是不尊重客户，还是不尊重员工——都不可能长久构建商业护城河。即便曾经拥有，如果根基被蛀蚀，这条护城河终究也会干涸。

【声明：本人目前不持有招商银行任何仓位，以上仅为个人观点，不构成投资建议】

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