2026年国产创新药出海进入常态化推进阶段，产业链各环节机会清晰。直接出海看君实生物、恒瑞医药等已落地海外商业化的企业；待获批标的聚焦众生药业、华东医药等临床后期管线；A/H双上市平台以百济神州、药明康德为代表，依托双市场融资支撑研发。生物创新药、化学创新药为核心赛道，原料药、CXO为上游配套，中药老字号、医药流通为特色与渠道补充。