【东吴通信&海外团队 欧子兴/张良卫】LITE创历史新高260403

[太阳]昨晚美股光互联板块继续大涨，AAOI+20%，AXT+12%，CIEN+7.8%，特别是LITE+8%创历史新高。

[太阳]近期交流会上，LITE更新了多个产品的进展，给予市场更乐观预期：

1）光芯片预计到2026年四季度磷化铟产能再增50%，并首展400G差分EML模块，预计2026-2030年AI数据中心对InP需求CAGR达85%，UHP激光器增速超200%；

2）光模块：跻身1.6T光模块交付第一梯队，预计2026年夏天启动1.6T出货，云光收发器突破10亿美元营收，毛利率持续改善；

3）OCS：基于MEMS技术的300×300大端口OCS产品领先，签数十亿美元多年期协议，2026下半年目标4亿美元出货、2027年营收望破10亿美元，已向3家客户出货，预计2025-2028年出货量CAGR超150%，应用场景将拓展至骨干网、光网络扩展等更多领域；

4）CPO：用于out的CPO已商业化出货，2026四季度单季营收目标1亿美元，up产品2027下半年出货，初期规模为out的3-4倍，推出外置光源交钥匙方案，营收贡献有望翻倍。

[太阳]昨晚罗博特科发布公告，与一家于纳斯达克上市的公司F，于2026年4月1日签署的新一批日常经营重大合同金额为3,570万美元（人民币2.46亿元），系适用于可插拔硅光技术路线的量产化耦合设备及服务订单。

观点重申：

[烟花]光互联需求继续，新技术加速落地。光模块将在较长时间内均具有足够竞争力，相关企业将持续受益未来800G/1.6T/3.2T等光模块产品迭代放量，建议应持续重点核心配置；光互联新技术（OCS/CPO/DCI等）从0到1，作为新一代光互联解决方案，商业价值持续清晰化，可触达市场空间进一步拓展，全年维度将有较多产业进展，建议保持跟踪产业催化，及时把握机会窗口。

[红包]相关受益标的：1）高速光模块，中际旭创、新易盛、联特科技、剑桥科技、东山精密、COHR、FN等；2）CPO产业链，炬光科技、天孚通信、罗博特科、致尚科技、蘅东光、LITE等；3）光芯片光器件，源杰科技、永鼎股份、长光华芯、仕佳光子、AXT等。

[玫瑰]风险提示：AI建设不及预期、光互联技术发生重大变化、系统性风险