很多人习惯拿华为和国内其他硬件公司对比，真的没法比。为什么？看华为的毛利率，能到48%，试问，国内哪个硬件终端公司，能有这么高？
接近一半的毛利率，华为对标的是全球一线大厂，苹果65%左右，英伟达70%左右，高通50%左右，阿斯麦50%以上，这些外企，无一例外都是技术强壁垒，高度自研，最终产品高附加值。
遗憾的是，华为研发高、毛利高，但是在净利方面，却远远落后于国外大厂。
看数据，华为2025年收入8809亿，净利润680亿元，还不到10%，很不起眼。对比一下，苹果的净利润率常年维持在 25% 以上。
为什么会这样？首先，华为的自我定位是 “黑土地”，赚的是辛苦的“卖设备钱”，把丰厚的应用端利润留给了开发者和合作伙伴，比如鸿蒙生态的开发者。这种利他的商业模式，决定了它不会像软件公司那样，利润率高得离谱。
既然卖硬件，那么唯一要做的事，就是砸研发，把技术的护城河做深做牢。但对华为来说，因为被制裁，实际中干得更多，可能还要自己生产芯片，自己生产生产芯片的设备。别人只做装修，华为连水泥、钢筋、搬运工都要自己做。投研发的钱，在美系巨头这里，可以依靠体系供应链来替代，但在华为这里，却是为了生存必须缴纳的研发入场费。
这680亿的利润，是华为踩着美方的实体清单，在“去美化”极其彻底的情况下，硬生生从石头缝里抠出来的。
如果华为的研发占比掉到10%以下，降到每年区区小几百亿，它可能也就是一个普通的“组装厂”或“方案商”。