还会有“清明劫”吗？

去年如图：

今年大概率不会。我们现在不是考虑的太少，而是考虑的太多。
1. 两次冲击定价逻辑不同去年的清明节，当时的特朗普的关税政策落地有极强的突发性，市场整体预期不充分，投资者面对的是“未知的未知”（unknown unknowns）。A股是周五开始休市，当天晚上纳指就跌了六个点，周六的时候中国宣布反制，对美加征34%关税。当时没人知道最后关税会升级到什么情况。且4月5号当天，美国海关正式宣布加征关税了，它丫来真的了。所以这种恐慌才导致流动性迅速枯竭，资产价格出现断崖式下跌。
但当前情况是一个“已知的博弈”（known unknowns）。市场预期尽管混乱不堪，但毕竟已经博弈了很长时间——水性杨花的特特和矢志不渝的革命卫队，把市场玩弄的进入了不应期。现在这个情况下，真正的理性投资者应该做的就是站在岸上看这帮人表演。所以在之前已经出现一定程度的回调下跌的情况下，我们能看到最差的情况是怎么样呢？不过就是登陆罢了，市场也纳入一定的预期了。就比如今天市场下跌大概率就是躲清明回出现军事行动，但很可能跌差不多了，收盘前就有人抄。
2. 两次的冲击的性质不同现在这个位置可能也不会再往下太多。去年对等关税发生的本质是美国要求全球贸易规则进行重构。这个一旦发生就会改变企业长期的成本预期，这种“不可逆”的损伤会直接影响全球贸易需求进而影响企业盈利预期同时快速影响估值。但今年的美伊冲突他更多的体现为一种供给端的脉冲式冲击，但因为库存与放储等，它对于全球经济的影响是具有缓冲区的（结束的快就影响不大）。通常来说地缘政治冲突都是遵循“爆发-博弈-降温”的路径，但这种冲击他是存在“硬约束”的——高油价对于美国通胀和中期选举的反噬，革命卫队的武器储备与合法性，对于全球大部分国家的长期影响等，决定了它难以变成无限度的长期对抗。
3. 后续可能的演绎现在最大的概率就是美军出其不意的打一波，打完了撤军宣告胜利。然后迅速开辟第二战场（股吧和格陵兰）找回场子以后在中期选举把众议院拿下，战略收缩到美洲（这本来也是他的想法）。这样不会亏太多。其实前天特朗普的讲话已经有“忒修斯之船”那味了——原来的领导人都死光了，伊朗的政权就已经被颠覆了。也算是“赢”了。以色列，我一直不明白为啥特特不秘密搞掉内塔，这不是很简单就配平了嘛。大难临头各自飞。
伊朗这边需要等到老哈的告别仪式结束以后才有可能缓和（死后40天）。其实伊朗这边最大的一个诉求——它要求的是和平，而不是停火。但是他知道美国和以色列会出尔反尔，所以它一定要让一个强有力的中间人出面。所以，周二那天为啥油价跌这么多，就是因为巴基斯坦拉上我们出了一个联合声明，完了一个小时以后伊朗总统说我们要和平。所以市场才觉得真的要结束了。至于油价，伊朗没必要与全世界为敌啊。一船油200万美金为啥不赚呢？跟钱过不去？最近一段时间我认为通过霍尔木兹的友好国家的船只会逐渐增多，油价大概率不会在突破前期高点了。

总结，清明后还会有最后一波冲击。但清明相对还是安全的，老美那边也在放假。W底继续磨吧。
大家节日安康。
#基金[超话]#