站在中期视角看，此次全球能源危机可能对中国是有利的，将大大提升中国新能源优势，甚至可类比于2020年疫情后“中国制造供应全球”的局面。

第一，石油价格处在较高位置，将提升中国制造相对于全球其他地区的竞争力。为什么？因为中国的能源结构，煤炭、水电、新能源是主要的发电方式，同时石油进口来源多元，在全球能源危机背景下稳定性优势突出。按照JP摩根的能源专题报告，在50个主要的能源净进口国中，能源自主性的排名前五名分别是：南非、印尼、中国、乌兹别克斯坦和美国。而能源自主性最差的经济体包括：新加坡，中国台湾省，摩洛哥，白俄罗斯、菲律宾、韩国、日本、爱尔兰、比利时、意大利、希腊、匈牙利等等。

第二，中国的煤化工产业发展了几十年，技术成熟度高，在很多化工品领域提供了备选方案。

第三，全球能源危机，将大大加速可再生能源转型进度。中国的新能源转型领先全球，大部分国家和地区原本是不着急的，但一场严重的能源危机是最好的“新能源示范课”。可以预见，中国新能源汽车、储能、光伏、风电设备的出口都将加速，新能源行业的产能过剩压力可能会在全球能源转型驱动下未来变为“供不应求”。

第四，“石油美元”的衰落，长期看将有利于中国资本市场对全球资本的吸引力。这一点可能需要更长期才能实现。中国的新能源优势，中国的出口优势，和国内的房地产一季度企稳（一二线城市二手房）联合起来，有很大的可能将推动中国经济在2026年下半年从复苏走向繁荣，逐步改善通缩压力。我们认为3月份的股票市场调整之后，将会迎来和经济复苏密切相关的绩优成长股行情。