巴菲特近年持仓调整及现金储备情况综述（客观版）

根据伯克希尔哈撒韦公开SEC 13F文件、季度财报及相关披露信息，截至2025年末至2026年初，公司近年主要持仓及现金储备呈现以下特征：

一、苹果公司持仓调整

1. 2023年第四季度，伯克希尔减持苹果约1000万股，持股数量由9.156亿股降至9.056亿股，为阶段性减持的开端。

2. 2024年减持节奏明显加快：

◦ 第一季度减持约1.16亿股，持股降至7.89亿股；

◦ 第二季度减持约3.89亿股，持股降至约4亿股；

◦ 第三季度继续减持约1亿股，持股降至约3亿股。

3. 2025年仍有小幅减持操作，截至2025年第四季度，苹果持股约2.28亿股，仍为伯克希尔第一大持仓，占股票组合比重约22%-23%。自2023年末至2024年末，苹果持仓规模大幅下降，累计减持超6亿股，在组合中的占比由接近50%显著回落。

巴菲特在2024年股东大会提及，部分减持操作与税务支出相关，同时也体现出对市场估值及宏观、地缘环境的谨慎态度。

二、美国银行持仓调整

2024年中期起，伯克希尔开始持续减持美国银行，减持行为延续至2025年，累计减持超4.6亿股，减幅约45%，持股比例降至10%以下，期间未进行一次性清仓。

三、台积电与比亚迪持仓处置

1. 台积电：伯克希尔于2022年第三季度建仓约6000万股，2022年第四季度即卖出约86%持仓，2023年第一季度清仓剩余股份，持仓周期较短。巴菲特后续表示，该操作主要出于对地缘政治风险的考量。

2. 比亚迪：2022年8月起开始逐步减持，减持行为贯穿2023至2024年，至2025年已基本完成清仓，属于长期持仓后的逐步获利了结。

四、现金及短期投资储备

伯克希尔现金及短期美债类投资规模在2025年创下历史高位，第三季度约3817亿美元，年末约3730亿美元。2022至2025年，公司多个季度呈现股票净卖出状态，仅2024年股票净卖出规模便超1300亿美元，现金储备由约1280亿美元大幅提升。

巴菲特多次表示，现金配置是投资组合的必要组成部分，在未出现符合估值标准的投资标的时，倾向于持有现金类资产。

总体情况说明

上述持仓调整均发生于美股市场上行阶段，伯克希尔通过减持部分标的、提升现金储备，呈现出偏防御的配置思路。公司并未全面减持核心资产，苹果、美国运通、可口可乐等仍为主要持仓，整体操作以降低组合风险、等待更优投资机会为主。

从历史表现看，伯克希尔高现金储备阶段既可能对应后续市场投资机会，也属于价值投资框架下的常规操作，当前持仓及现金结构可作为市场估值与环境判断的参考指标，不构成对市场危机的明确预判。