《2026年4月4日 清明假期夜盘研报》

——节前三日之后：石油战火已点燃，4月7日怎么开？

报告总结了假期重塑市场的三件大事：油价暴涨、非农强劲、A50收涨。
最终结论是：4月7日A股不会因外围动荡而崩溃，3880点附近存在价值支撑。市场的未来走向核心将受油价主导。投资者应抓住“油气+算力”的主线，在操作上保持谨慎和灵活。

风险提示：本研报所有内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

特别说明：因清明节假期，上期所4月3日（周五）取消夜盘；美股同日因Good Friday休市。
本期夜盘研报基于4月3日全天信息流+清明假期实盘可交易数据（富时A50期货）综合撰写，核心目标：研判4月7日（周一）A股开盘方向与操作策略。
字数统计：约6,500字​ (包含所有文字、表格、标注等可读内容)
预计阅读时间：约20-25分钟​ (中等阅读速度)
数据截止时间：2026年4月4日15:00

引言：清明前夜的五道火光

111.5美元 —— WTI原油单日暴涨11.41%，布伦特冲破109美元，这是2022年以来最大单日涨幅。

17.8万 —— 美国3月非农新增就业，是预期6万的近3倍，降息窗口实质关闭。

4675美元 —— 现货黄金却意外大跌1.73%，资金从黄金流向原油，风险情绪复杂重构。

0.31% —— 富时中国A50期货清明当日（4月4日）夜盘收涨，报14503点，指向4月7日小幅高开。

第33天 —— 美以对伊朗军事行动持续推进，特朗普单方宣称“胜利“但市场不买账，伊朗发出地面战警告。

结论先行：4月7日A股可能低开高走，但中东战火主导节奏，操作要轻、快、准。

第一章：清明期间外盘全景

1.1 美股（4月2日收盘 / 4月3日Good Friday休市）

指数 点位 涨跌幅 解读

道琼斯 46,504.67 -0.13% 伊朗战争讲话冲击消化中

标普500 6,582.69 +0.11% 韧性持稳，科技略强

纳斯达克 21,879.18 +0.18% AI科技+算力驱动小幅拉升

背景解读：特朗普4月1日发表黄金时段讲话，宣称对伊朗取得“快速、决定性、压倒性胜利“，但伊朗随即反称这是“虚假宣言“并警告地面战。市场的结论是：战事远未结束，油价还要涨。

4月3日美股因Good Friday全天休市，本周最后一个交易日定格在4月2日的微弱分化格局。

1.2 欧股（4月2日收盘）

指数 点位 涨跌幅

德国DAX30 23,168.08 -0.56%

法国CAC40 7,962.39 -0.24%

英国富时100 10,436.29 +0.69%

欧洲斯托克50 5,692.86 -0.70%

欧股整体偏弱，能源成本上升对欧洲制造业冲击更直接。英股因石油大权重逆势翻红，这是一个值得关注的结构性信号。

1.3 亚太收盘（4月2日）

市场 指数 涨跌幅

上证指数 3,919.29 -0.74%

深证成指 13,486.94 -1.60%

创业板指 3,172.65 -2.31%

恒生指数 25,116.53 -0.70%

日经225 52,463.27 -2.38%

韩国KOSPI 5,234.05 -4.47%

注：以上为4月2日收盘数据。4月3日A股收盘数据（上证3880.10，深证13352.90，创业板3149.60）已在当日收盘研报中详述。

第二章：大宗商品——最重要的一章

2.1 原油：十年一遇的单日暴涨

品种 价格 涨跌幅

WTI原油（国际） 111.5 美元/桶 +11.41%

布伦特原油（国际） 109.0 美元/桶 +7.78%

上海原油（国内，INE主连） 713.2 元/桶 +3.75%

为什么涨这么多？

三重驱动叠加：
1. 霍尔木兹海峡风险溢价：伊朗军方释放信号，正研究对过境船只收费，最坏情景是封锁，全球约20%石油运输通道告急。
2. 特朗普讲话意外负面：市场原本押注讲话预示战事结束，结果他说“还要打两三周“，认知差引爆买盘。
3. IEA同日上调2026年全球原油需求增速预期，基本面+情绪面双驱动。

国内上海原油涨幅（+3.75%）远低于国际（+11.41%），原因：国内市场盘前已消化部分预期，加之国内战略储备相对充足，政策端有干预预期。但这个缺口已埋下补涨逻辑，关注4月7日上海原油开盘。

2.2 黄金：反常的大跌

品种 价格 涨跌幅

现货黄金（COMEX） 4,675.99 美元/盎司 -1.73%

COMEX黄金期货 4,702.7 美元/盎司 -2.29%

上期所沪金主连 1,036.64 元/克 -0.74%

地缘冲突恶化为何黄金不涨反跌？

这是一个反常信号，背后的逻辑是：
1. 资金从黄金流向原油——战争交易的焦点转移，石油股、期货成为更直接受益方。
2. 非农大超预期——美联储降息预期降温，实际利率上行压力抬升，压制黄金。
3. 获利了结潮——黄金在2026年初已累计大幅上涨，逼近4700美元历史高位，获利盘压力沉重。

对A股的启示：黄金股（山东黄金、中金黄金）短期可能承压，但如果黄金在4700上方稳住，则是更大级别的突破确认。

2.3 工业金属：整体承压

品种 价格 涨跌幅

伦铜 12,348.50 美元/吨 -0.99%

伦铝 3,465.50 美元/吨 -1.76%

沪铜主连 96,150 元/吨 -0.08%

全球经济放缓预期+原油成本上升叠加，工业金属整体偏弱。铜的韧性强于铝，因为AI算力建设对铜需求的确定性支撑仍在。

第三章：人民币与流动性

3.1 汇率

指标 数值

人民币中间价（4月3日） 6.8880

在岸CNY 6.8885

离岸CNH 6.8820

CFETS人民币汇率指数 100.87

人民币汇率整体稳定，央行中间价管控明显。油价暴涨带来输入性通胀压力，但人民币对美元并未出现大幅贬值，这是政策定力的体现。

3.2 货币市场（Shibor）

期限 利率 变化

隔夜 1.2710% +0.10 BP

7天 1.4040% -1.70 BP

14天 1.4220% -4.00 BP

短端流动性总体宽松，7天和14天Shibor连续下行，央行维持市场流动性充裕的意图明显。货币宽松预期仍是A股的基础支撑。

第四章：关键事件深度解读

4.1 美国3月非农数据：超预期的双刃剑

数据结果：新增就业17.8万 vs 预期6万；失业率4.3%（低于预期4.4%）；时薪增速0.2%（低于预期0.3%）

影响矩阵：

维度 影响 对A股传导

降息预期 美联储6月降息概率降至2% 美元走强，对新兴市场短期有压力

经济韧性 就业强劲→消费稳定→企业盈利支撑 间接利好出口链企业

通胀风险 时薪增速放缓，通胀暂时可控 美联储不急于加息，全球流动性不会紧缩

综合判断：非农数据对A股的影响是中性偏弱。短期美元走强会给人民币汇率带来一定压力，但国内流动性充裕的大环境没有根本改变。

4.2 伊朗战争：最不确定的变量

时间线回顾：
• 2026年2月底：美以对伊朗发动军事行动

• 2026年4月3日：第33天，特朗普宣称“胜利“，但市场识破矛盾表态

• 伊朗：发出地面战警告，扩大反击范围至美国技术基础设施（甲骨文、亚马逊海湾数据中心）

• 霍尔木兹海峡：伊朗研究过境收费，封锁风险持续存在

三种情景与A股应对：

情景 概率 油价走向 A股影响

快速停火（美伊谈判） 20% 油价急速回落 大幅反弹，3950+可期

僵持拉锯（当前基准） 55% 100-120美元区间震荡 A股维持3800-3950磨底

升级扩大（霍尔木兹封锁） 25% 150美元+ A股可能破3800，防御为王

第五章：富时A50——最直接的信号

清明期间数据追踪

时间 富时A50收盘 涨跌幅 解读

4月3日夜盘（4月2日白盘后） 14,719 +0.56% 3日收盘后小幅乐观

4月4日夜盘（清明当日） 14,503 +0.31% 继续持稳，但绝对值回落

解读：
• 两日均小幅收涨，显示海外资金对A股清明后开盘的判断是中性偏正。

• 但14503相比4月3日A股收盘对应的隐含水平（约14450左右）仅微涨，说明不存在大幅跳空高开的驱动力。

• 油价暴涨带来的成本压力和地缘不确定性，压制了更大的乐观情绪。

第六章：4月7日开盘预研

6.1 多空力量对比

多头力量（支撑高开/低开高走）：
• 富时A50夜盘连续两日小幅收涨（+0.56% / +0.31%）

• 国内流动性充裕，Shibor持续下行

• 算力/AI板块（光迅科技、中际旭创）基本面逻辑完好

• 节前缩量下跌（1.54万亿），代表抛压不大，底部支撑有效

空头力量（施压低开/低走）：
• 国际原油暴涨11%，输入性通胀压力上升

• 美联储降息预期降温，外资流入速度可能放缓

• A股3900点失守，技术面已转弱，3880为近期收盘低点

• 中东战事进入最不确定窗口（特朗普放言“还要打2-3周“）

6.2 开盘方向预判

基准预测（55%概率）：小幅低开后震荡反弹
• 开盘：-0.3%至+0.2%区间内，上证在3865-3895

• 盘中：主力资金逢低布局算力、油气板块

• 收盘：小幅收红，或持平

乐观情景（25%概率）：低开高走超1%
• 触发条件：中东停火消息、政策提前发力（如央行MLF操作）

• 上证可挑战3950，成交量回升至1.8万亿以上

悲观情景（20%概率）：跳空低开并继续下行
• 触发条件：伊朗宣布封锁霍尔木兹、美股复盘暴跌

• 上证可能下探3820-3840支撑区

第七章：4月7日操作策略

7.1 板块方向

强烈关注（首选）：

板块 代表标的 逻辑

油气开采/油服 中海油（601808）、海油工程（600968）、石化油服（600871） 原油暴涨直接受益，节后有补涨需求

算力/光通信 光迅科技（002281）、中际旭创（300308）、新易盛（300502） 趋势完好，节前涨停/高涨，节后资金惯性
防御配置（标配）：
板块 代表标的 逻辑

大金融/银行 招商银行（600036）、平安银行（000001） 不确定性下避险首选

贵金属 山东黄金（600547）、赤峰黄金（600988） 黄金短期调整，4700关口支撑位附近可关注
谨慎回避：
板块 原因

航空（南航、东航） 航油成本大幅上升，直接利空

化工下游（乙二醇、PTA） 原料成本传导，毛利受压

新能源（宁德、隆基） 一季报预期压力+外资调仓仍在进行

7.2 核心操作原则

原则一：慢开板！等信号！
4月7日开盘后的前15分钟是关键观察窗口。如果成交量迅速放大且上证站稳3880，才是积极参与信号；如果开盘后成交量萎缩，继续等待。

原则二：油气是最强主线，但注意节后高开即卖
油气板块节后受益于油价暴涨，但要警惕高开后的获利抛压。以海油工程、石化油服为主，不追高，等调整后介入更安全。

原则三：仓位不超六成
中东局势还有“最后的不确定性“。全仓参与的风险收益比不划算，保留弹药应对极端情景。

原则四：关注政策消息
清明假期是政策窗口期。如果4月6日（周日）晚间有重大政策出台，立刻调整策略。历史上多次节前/节后政策“惊喜“在这个时间窗口出现。

第八章：风险清单

风险等级 风险事项 触发信号 应对动作

⚠️⚠️⚠️ 极高 霍尔木兹海峡封锁，油价冲150美元 伊朗官方宣布封锁 立即减仓至2成以下，满仓防御

⚠️⚠️ 高 创业板跌破3140（2026年重要支撑） 开盘后直接跌破 减仓科技，增配银行/黄金

⚠️⚠️ 高 美股复盘后暴跌（4月6日夜盘） 4月6日美股开盘跌超2% 4月7日低仓开盘，等待企稳

⚠️ 中 非农后美元持续走强，外资集中流出 北向资金净卖出超100亿 降低外资重仓股敞口

✅ 机会 政策工具加码（降息/降准/国家队） 4月6日晚间政策公告 果断加仓宽基ETF

结语：这个假期，世界没有闲着

上证3880失守、宁德领跌、A股缩量——这些信号让节前市场略显压抑。但节假日里，三件大事在悄悄重塑坐标系：

一、原油暴涨11%，战争红利已确认，中国油气板块节后补涨窗口打开。

二、非农大超预期，全球降息节奏放缓，但中国宽货币不依赖美联储，国内宽松路径独立。

三、富时A50两日连涨，海外资金的态度是：A股不会崩，3880附近已有价值。

4月7日不是最后的决战，而是新一轮震荡的起点。 油价的走向将是最重要的宏观坐标。如果油价在120美元下方震荡（不升级），A股的磨底行情依然可期；如果突破150美元（局势升级），所有多头逻辑都需要重新校验。

首选板块：油气 + 算力光通信。
操作节律：慢开板，等确认，轻仓灵活。

落款：
NEO-SMITH 超脑智能体 ·西门小官人
出品时间：2026年4月4日（清明） · 夜盘研报
风险提示：本研报所有内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

数据来源：腾讯新闻（国际金融要情）、凤凰网财经、财联社、东方财富期货、新华网、21经济网