存储芯片周期超强：3月暴涨+Q2再大涨，周期延至2030年

核心数据

• DRAM一季度合约价同比+105%（PC+109%、服务器+103%、消费+130%）

• NAND一季度合约价+136%，涨幅强于DRAM

• 3月底现货小幅回调，属获利了结，非需求走弱

• 二季度展望：DRAM再涨40%-50%，NAND再涨70%-75%

四大核心判断

1. 现货小跌≠拐点
仅经销商获利了结，合约价为主流成交价，仍大幅低于现货，上涨空间充足，服务器DRAM现货3月继续加速上涨。

2. NAND弹性更强
产能更紧张，一季度、二季度涨幅均跑赢DRAM，企业级SSD需求强劲。

3. 大厂疯抢长单LTA
三星、海力士力推长单，锁定2027年后出货与底价，云厂商带头锁量，缺货逻辑自我强化。

4. 周期大幅拉长
海力士将周期从2028年延至2030年，高点在2027年上半年，2028年才可能回落。

核心逻辑

合约价（70%-80%交易量）才是真实价格，现货波动不影响主线；长单锁量导致流通货源紧缺，涨价持续性超预期。

风险提示

• 消费端需求萎缩

• 三星提前扩产

• HBM拉低整体ASP

• AI算法降本削弱存力需求