OCS全光交换，最快落地的光技术方向，

一、基础原理

OCS（光电路交换）：全程光信号直接交换，无光电/电光转换（O-E-O），在光域内建立端到端专用光路，通信结束释放资源。

- 传统电交换：光→电→光（转换慢、功耗高、带宽受限）
- OCS：光→光（亚微秒时延、功耗降90%+、带宽400G→3.2T平滑升级）

核心价值（AI算力）：

- 极致省电：单台≈100W（电交换机≈3000W，降95%）
- 超低时延：<100ns（解决万卡集群卡顿）
- 硬件兼容：带宽迭代不换底座

二、三大技术方向（当前格局）

1. MEMS微镜（主流，谷歌/英伟达）

- 原理：静电驱动微镜阵列偏转光束，实现光纤端口光路切换
- 优势：端口大（128×128→320×320）、插损低（<1.5dB）、成熟商用
- 劣势：毫秒级切换、有机械运动、良率/成本高
- 代表：谷歌Apollo、Lumentum、光迅科技

2. 液晶DLC（Coherent/微软）

- 原理：电压控液晶分子偏转折射光路，全固态无运动部件
- 优势：高可靠、低成本、寿命长
- 劣势：百毫秒级切换、插损大（4–6dB）、温度敏感
- 代表：Coherent、腾景科技（YVO4晶体/准直器）

3. 硅光OCS（未来方向）

- 原理：硅基波导/MZI/微环，热光/电光效应切换，CMOS兼容
- 优势：纳秒/微秒级切换、体积小、易集成、成本曲线好
- 劣势：插损偏高（1–3dB）、串扰/成本待优化
- 代表：曦智科技、光迅科技、中芯国际（代工）

三、海内外主要厂家

海外龙头

- Momentum：OCS龙头，订单积压>4亿美元，2026Q4单季>1亿美元
- 谷歌：TPU V7大规模部署MEMS-OCS，2026年市场≈14.1亿美元
- Lumentum：MEMS-OCS核心器件/设备，供应谷歌/云厂商
- Coherent：液晶DLC方案核心，腾景科技核心客户
- 亚马逊/Meta/微软：2026年导入测试，合计AI硬件资本开支6500亿美元

国内核心（A股）

- 腾景科技（688195）：液晶OCS YVO4晶体/二维准直器，绑定Coherent，1.77亿订单
- 光库科技（300620）：谷歌OCS 核心代工（>70%份额），MEMS+薄膜铌酸锂，珠海年产能100万只
- 光迅科技（002281）：国产MEMS-OCS龙头，192×192/320×320端口，全产业链自研
- 赛微电子（300456）：MEMS-OCS芯片代工（Silex供谷歌），国内试产
- 中际旭创：谷歌OCS代工+1.6T光模块协同

四、供应链（上→中→下）

上游（核心器件，高壁垒）

- 光学晶体/准直器：腾景科技（YVO4）、天孚通信
- MEMS微镜芯片：赛微电子（Silex）、Lumentum
- 铌酸锂调制器：光库科技（全球市占41.6%）
- 光纤阵列FAU：太辰光（康宁核心供应商）
- 设备：罗博特科（Ficontec，MEMS校准/组装）

中游（设备集成）

- 海外：Momentum、Lumentum、Coherent
- 国内：光库科技（谷歌代工）、光迅科技（自研整机）、中际旭创

下游（应用）

- 云厂商：谷歌（TPU）、AWS、Meta、微软
- 超算/AI集群：英伟达、国产智算中心

五、产业节奏（2026爆发元年）

- 2025：验证→小批量
- 2026：MEMS规模化放量（谷歌主导）
- 2027–2028：硅光起量、国产替代加速
- 增速：2025–2028出货CAGR>150%

六、投资要点（精简）

- 最优：上游器件（腾景）+ 中游代工/自研（光库、德科立、光迅）
- 风险：估值透支、技术路线、客户依赖、蹭热点