AI的尽头是算力，算力（Token）需要云计算和数据中心

AI的重点已从训练转向推理(思考)和生成，这将带来1万倍的计算需求增长。数据中心的价值衡量标准将从CPU算力转向每瓦特生成的词元数。下文将从IDC/算力租赁、AI服务器、液冷、光模块四大产业链环节，分析国内上市公司。

 

一、IDC / 算力租赁（算力“房东”）

核心：机柜、算力出租、高功率AIDC、东数西算

 

润泽科技：高功率IDC龙头，深度绑定字节（占比约60%），液冷智算中心标杆，PUE低至1.08。

光环新网：零售+批发双模式，AWS中国合作方，京津冀/长三角核心节点。

数据港：批发型IDC，阿里核心供应商（160亿大单），PUE<1.2。

宝信软件：宝武系，钢铁+IDC双轮，上海及华东算力枢纽。

奥飞数据：华南IDC龙头，京津冀+成渝双枢纽布局。

中科曙光：国产智算+超算双龙头，自有算力2.5–3万P。

世纪华通：长三角/粤港澳IDC，腾讯合作。

优刻得：中立云+智算中心，中小AI算力服务商。

首都在线：跨境算力、低时延推理，智谱AI核心算力底座。

利通电子：高弹性算力租赁，可调度3.3万P，利用率95%+。

 

二、AI服务器（算力“发动机”）

核心：整机、AI集群、训练/推理服务器

 

浪潮信息：国内AI服务器绝对龙头，市占60%+，液冷领先。

工业富联：全球AI服务器代工龙头（市占约40%），英伟达核心代工厂。

中科曙光：国产算力国家队，海光芯片+超算+液冷一体化。

紫光股份：旗下新华三，AI服务器+交换机+云平台全栈。

拓维信息：华为昇腾生态核心，昇腾服务器+智算中心。

神州数码：鲲鹏/昇腾服务器，国产替代主力。

 

三、液冷（AI算力“空调”，高功耗刚需）

冷板/浸没/相变液冷、CDU、冷却液、泵、接头

 

中科曙光：浸没式液冷市占超60%（子公司曙光数创）。

浪潮信息：冷板+浸没全栈，液冷服务器市占领先。

英维克：液冷温控方案龙头，云厂商/运营商核心供应商。

高澜股份：全路线液冷，业绩弹性大。

申菱环境：CDU核心部件龙头。

润泽科技：液冷智算中心运营稀缺标的。

巨化股份：冷却液（氟化液）国内龙头。

飞龙股份：液冷泵，英伟达认证、华为核心供应商。

大元泵业：屏蔽泵，英伟达/英维克供应链。

中航光电：液冷快速接头龙头。

 

四、光模块（数据中心“高速公路”）

800G/1.6T/CPO，AI算力互联刚需

 

中际旭创：全球绝对龙头，800G市占40%+，1.6T领先，绑定英伟达/谷歌。

新易盛：全球第二，800G/1.6T量产，海外占比高。

天孚通信：光引擎/组件隐形冠军，CPO核心，英伟达供应链。

光迅科技：国资，光模块+光芯片，国内电信+数通双强。

华工科技：800G/1.6T+激光设备，数通+电信全覆盖。

剑桥科技：电信级光模块，5G+数通，海外产能布局。

亨通光电：光模块+光纤光缆，全产业链。

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