长飞光纤已经是明牌了

长飞光纤一飞冲天，这几乎已经是明牌了。

4月3日，长飞光纤股价再涨六个点，冲到352.50元/股，较2025年中低点上涨逾10倍。

而就在前一天（4月2日），长飞光纤A+H股总市值刚突破2000亿元，成为湖北省首家达成此成就上市公司。当然了，湖北的各大官方媒体都在对此争相报道，由此可见地方的支持力度。

根据其年报，长飞光纤全年营收达142.52亿元，同比增长16.85%；归母净利润8.14亿元，同比增长20.40%，扣非净利润增速达40.56%。

对于这份年报，只能说市场的分析与看法不尽相同，但一个事实是，市场依旧在用脚投票。

从宏观面来看，近年来全球光纤市场供需关系出现明显偏紧。据中国信息通信研究院测算，2026年全球光纤需求预计为8.27亿芯公里，而有效供给仅为6.89亿芯公里，缺口达1.38亿芯公里，缺口率约16.7%。

供给紧张的原因主要在于光纤预制棒产能建设通常需18至24个月，而光纤预制棒又是整个产业链中最核心且扩产周期最长的环节。

也就是说，即便光纤预制棒厂商立即启动扩产，新增供给也难以在2027年前释放。在此背景下，国内多地电信运营商应急采购价格明显上扬。

例如，黑龙江电信2026年3月G.652.D 24芯光纤采购价达155.7元/芯公里，较2025年11月上涨178%；重庆电信同类项目因初始限价过低三次流标，最终成交价亦上调60%。

而长飞光纤作为全球最大的光纤预制棒生产商之一，拥有高度垂直一体化能力。据前瞻产业研究院数据，其2021年光棒产能已达4000吨，按3.5万芯公里/吨的转化率计算，理论可拉纤1.33亿芯公里，约占当年全球总产能的22.75%。

这使得长飞光纤在价格上涨周期中占据显著优势。数据显示，光纤预制棒约占光纤成本的70%，而其单位成本相对刚性（约35元/芯公里），因此价格上行几乎可全额转化为毛利。

有相关专业机构估算，单芯公里毛利有望从行业低谷期的6元升至110元，增幅超17倍。2025年，长飞光纤的光传输产品（含预制棒、光纤、光缆）实现收入83.46亿元，毛利率提升至35.9%，同比增加4.22个百分点，也印证了这一逻辑。

值得注意的是，在2023—2024年行业深度调整期，已经有多家中型厂商退出预制棒项目，甚至传统巨头富通集团于2025年申请破产重整，而长飞光纤反而加大研发投入，这让公司在技术窗口期储备了关键能力。

从长期行业发展来看，随着AI大模型训练和智算中心建设加速，光通信需求正从“广覆盖”转向“高效率”。而算力集群内部互联对传输速率、时延和能耗提出更高要求，推动产品结构向特种光纤和高速光互联组件演进。

长飞光纤在此方向已取得不少进展，比如在2025年，长飞光纤的空芯光纤技术实现全球最低衰减0.04dB/km，相较传统实芯光纤时延降低31%、传输速度提升47%。

而该产品已构建从预制棒制备到成缆测试的完整产业链，单根预制棒拉丝长度达91.2公里，并成功部署于三大运营商的全球首条空芯光纤商用线路没，这不仅巩固了长飞光纤在高端市场的技术话语权，也为未来6G和AI基础设施提供关键支撑。

另一方面，长飞光纤的光互联组件业务在快速增长。2025年该板块收入达31.44亿元，同比增长48.58%，毛利率高达39.73%，较上年提升10.46个百分点。子公司长芯博创在800G/1.6T光模块、多模光纤互联等领域具备批量供货能力，产品广泛应用于数据中心和高性能计算场景。

此外，长飞光纤的多元化也有一定成果出现，其半导体、激光、石英材料等其他业务合计贡献收入27.62亿元，同比增长24.73%。

其中，公司投资的长飞先进武汉基地于2025年投产首片碳化硅晶圆，一期达产后可年产36万片6英寸晶圆，满足144万辆新能源车的主驱芯片需求，也填补了湖北在该领域的制造空白。

在出海方面，2025年长飞光纤海外收入达60.92亿元，同比增长47.81%，占总营收比重升至42.74%。这个成绩也很不错了，出海也将是未来可以重点关注的业务板块之一。
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