图一：霍尔木兹海峡油轮通行量变化
图二：中国独立炼厂（“茶壶炼厂”，主要是山东地炼）成品油现货出货量走势
图三：布伦特原油与伊朗原油价格差额

山东是中国民营地炼（“茶壶炼厂”）的核心聚集地，约 100 家地炼贡献了全国民营炼油产能的80% 以上，长期以来是伊朗原油的核心买家，在霍尔木兹海峡地缘冲突升级前，山东地炼吸收了伊朗出口原油的90% 以上，核心抓手是伊朗轻质原油（Iran Light）的巨大折价：伊朗轻质原油每桶比布伦特原油低18-24 美元，这是山东地炼的核心利润来源 —— 通过低价采购原油、加工成品油后内销或出口，赚取高额加工利润。
随着海湾供应枯竭，折价已缩小到每桶7-12美元。叠加政府对成品油价格设置的上限，严重压缩山东地炼的利润。山东地炼的生产速度已经显著下降。
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2026 年 4 月初，国家发改委等主管部门正式向中国独立炼厂（即俗称的 “茶壶炼厂”）下达保生产、保供应的明确要求：要求炼厂不得将开工率、成品油（汽油、柴油、航煤合计）月度产量，低于 2025 年同期平均水平，优先保障春耕、民生、工业用能需求。