成交量上周五降到了1.67万亿，已经缩回12月最低区间，且本轮行情过来，成交量低于1.6万亿的时间屈指可数，从成交量角度已经是地量了。周五还是微盘股跌得比较凶，面上看是市场在传量化新规所致，但每年都这样调整，本质还是年报、一季报不及预期的较多。至于量化本身，周末翻了翻，大多数最近也在亏钱，而且亏得也不少，未必比主观好多少。从流动性角度来看也好理解，流动性强时能赚钱，且总结出来的经验，放在流动性不够的时候，反而会亏更多。
抱团的方向还是在光，大光其实最近就是横住，也没有怎么涨。小光偏28年叙事的反而好一些，核心不是基本面有多大的变化，而是盘子比大光小，好抱一些。公募现在在这个方向抱团，原来爱买白酒的，现在都超配光，甚至有举牌的情形出现。虽然我个人在这个方向还有不少持仓，但说实话，这种不理性抱团的背景下，脚是要放在轿子外面的。从板块来看，虽然小光好赚钱，但板块能否稳得住，还是要看大光的业绩，大光如果业绩miss，抱团被冲击是大概率事件。
创新药我是作为防御品种配置的，这个前面也说过。去年同样的配置同样的理由，是亏钱的。今年也没有多大的变化，只是位置更低了，去年预期的基本面变化多验证了一些。从横向对比来看，更便宜更有确定性所以资金高切低更流畅而已。BD还是那个BD，里程碑还是那个里程碑。高位抱团和低位抱团本质都是抱团，只不过低位抱团松懈，跌起来斜率会低一些，还是A股原来的拥挤度戏码。
此外还有一些因为供给紊乱导致的交易机会，不管是对日的材料限制，还是油气供给不足导致的价格跳涨，这些都要动态看。只要供给紊乱，那么市场就会持续翻炒，一旦供给缓和，那么整体回调是大概率的，业绩见真章也是后话。
以上这些都是抱得比较凶的方向，上个月涨幅也都不错。从月度看，4-5月可以看到的有V3的发布预期、DS基于国产芯片的新产品发布以及海外大模型的迭代。苹果折叠机也有零零星星的信息披露出来。汽车向业绩虽然不好，但海外如果出现联系月度增长，也会定价，尤其是和柴油相关性强的。此外还有国产算力这头大厂的陆续下单。能看的点还是比较多的，更多还是要看外部地缘冲突什么时候落地，或者A股什么时候脱敏。

交易上，配置仓逢低网格是一方面，打野仓小窗口试错是另一方面。要跟着市场走，但仓位整体还是要控制的，在确定性出来之前，不宜冒进。我个人还是坚持做好应对比预判的风险成本更低。

先码这么多，错别字不改了。