260407--能源价格冲击并不线性，刻舟22年的路径并不一致

一个反直觉的事情，德国在复活节假期后出现负电价。

“德国不是缺电吗？”

世界是动态变化的，缺电是因为电网脆弱，而缺乏调频调峰能力且工业用电需求不足导致负电价，这和夏天缺电不矛盾。

本周最重要的经济数据自然是周五的CPI，美国CPI预计从上个月的同比+2.4%旱地拔葱到+3.4%，滞涨叙事死灰复燃与否一线牵。

但是客观现实是别管到底有多少船不开应答器从海峡溜出去，这个吵架吵不出结论；现实是3月主要经济体经济数据受冲击幅度有限。当然我们也都知道主要影响会在4月之后体现，但是到底多久出现也没人说得准，那这就好像大师算命“你早晚有血光之灾”一样，这我也能拍脑门。

德国本周陷入负电价，原因是新能源发电激增且用电需求萎靡。如果我们看油价，布伦特油价已经接近22年但是欧洲电价远低于当时（毕竟俄罗斯天然气稳定供应），这就说明通胀冲击并不是一定沿着过去的路径走。

从这个点我们也能理解美债利率为什么上不去，涨价把需求涨没了本身就能对冲通胀。当然坏消息是需求不好，但是好消息是供应链中断风险更低，不支持所谓“大危机”叙事。

因此多看微观增长的意义似乎更大些，这也就是无论怎么波动大家研究范围还是不能离开AI硬件太远，数什么都不如数订单；写八个叙事也不如光纤涨价函和硬盘涨价函。

宏大叙事往往并不能用来指导投资。
#a股#