对铝来说，供给侧 26 年大幅度消减已经是现实了，27 年能否恢复完全取决于是否达成和平协议，而这个来回拉扯还有的拉扯，对美国来说只要海峡能通可能也就是这样了，越往后中期选举越近讨价还价筹码越少，对伊朗来说，海峡控制权仍然在手还可以暂时收费，这个杠杆在其他诉求就有主动权，这样已经停产的铝产能要启动修复就会变得困难决策。而需求侧角度，油运 开始通，石油和 lng 产能虽然有些消减，但物流能通就会极大改善需求侧预期。在市场充分消化了国内春节前后的铝累库和海湾地区已经生产但物流问题的累库后，铝的供给就会是个很麻烦的事。