近日，占据全球PPO约70%份额的SABIC因沙特工厂天然气断供停产，直接抽离全球25%-30%的产能。在AI服务器需求爆发下，供需缺口急剧放大，致使进口PPO单价从65万元/吨飙升至100万元/吨，涨幅超50%，进口ODV碳氢更飙升至250万-300万元/吨。市场低估了这一结构性拐点，国内树脂龙头凭借低价原料库存锁定剪刀差，单吨净利有望增厚10万元，部分龙头2026年业绩有望上修超10%。极端的供应链危机打破了台系CCL大厂长达1年的认证壁垒，迫使下游加速导入二供，推动国内厂商在缺货潮中完成M8/M9核心材料卡位，实现高端电子树脂从被动跟随到主动替代的戴维斯双击，当前17X-30X的估值尚未充分定价此轮破局。

关注：圣泉集团/宏昌电子（基础树脂材料，受益于断供涨价及低价库存剪刀差），东材科技/呈和科技/同宇新材（高端电子树脂，受益于缺货潮下核心材料国产替代），生益科技/南亚新材（覆铜板厂商，受益于打破台系壁垒及M9份额跃迁）