【华龙证券-传媒行业周报：全模态模型升级，影视级AIGC量产启航-】
纳逗Pro支持全流程AI制作。“鲍德熹·爱奇艺AI剧场”首部作品《天问》上线。3月31日，由爱奇艺与电影人鲍德熹合作打造的AIGC电影短片《天问》正式上线，该作品依托爱奇艺自研创作智能体“纳逗Pro”实现全流程AI制作，上线6小时即登顶爱奇艺电影榜飙升榜。纳逗Pro作为面向影视制作领域的AI工具，已进入预商用阶段，可支持从剧本生成到成片输出的一站式创作流程，为AI影视工业化提供了实践样本。

　　视听全才，言出码随。全模态Qwen3.5-Omni上线。Qwen3.5-Omni是阿里通义推出的新一代全模态大模型，采用Hybrid-AttentionMoE架构，支持文本、图像、音视频理解，具备256k上下文窗口与长时长音视频输入能力。该模型在多语言处理、音视频理解与交互任务上实现性能突破，尤其在音视频理解、推理与交互任务中取得多项SOTA成果，同时通过语义打断、联网搜索、函数调用、端到端语音控制、音色克隆及ARIA对齐技术，大幅提升了实时交互的自然度与鲁棒性，为多模态AI应用提供了高效、可靠的技术底座。

　　投资建议：技术层面，全流程AI影视创作工具正式开放，为AI短剧工业化降本增效提供了可落地的工程化路径；同时，全模态大模型发布，在音视频理解、多语言交互与实时生成上实现性能突破，为AIGC内容生产提供了更强的底层支撑。产品层面，经典IP手游的定档，为游戏板块业绩释放提供支撑。产业层面，AIGC正从“概念验证”走向“标准化生产”、工具层、内容层的协同迭代。把握传媒板块三大核心方向：①AI技术赋能：游戏产业加速融合AI技术实现降本增效，建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股；②IP价值释放：优质IP的商业化运营持续深化，建议关注奥飞娱乐；③影视行业复苏：内容供给改善带动行业回暖，建议关注华策影视、慈文传媒、万达电影、上海电影。维持传媒行业“推荐”评级。

　　风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。