光模块行业迎来两个关键趋势：

1 国际大会（4月谷歌大会）对行业形成较强烈催化，标志着O（光路交换）、CPO（共封装光学）、LPO（线性驱动可插拔光模块）等赛道产业景气度全面确认。2）4月份以来，光模块业绩全部都会出来（已经出来的涨幅很好）。

2 高速光模块商业化元年，云厂商加码产业链投资。1）光模块支撑AI算力网络环节，据行业机构LightCounting测算，2026年全球光模块数据通信市场规模有望达到228亿美元2026-2030年复合增速约20%。800G、1.6T等高速光模块成为需求主体，3.2T光模块预计从2028年放量。2）AI云服务商与光学领军企业合作，如2026年1月份，Meta与康宁签订60亿美元光纤采购协议；2026年3月份英伟达投资Lumentum、Coherent；

DCI（数据中心互联），DCI订单招标更新：

G00gle:1Q26已完成DCI设备招标，标的金额约60亿美金，分2-3年执行，诺基亚预计占50%-60%份额;2H26开始集中交付，持续2-3年。

微软:2Q26启动DCI招标，金额约60亿美金，分2年完成;2H26开始交付，2027年进入部署高峰。

Meta:2H26启动DCI招标，金额约20-30亿美金;2026年底开始交付，2027年集中部署。

亚马逊:2H26启动DCI招标，金额约25-30亿美金，分2年完成交付部署。北美市场整体招标量:2026年北美DCI招标量预计为150-160亿美金，较2025年(约100亿美金)增长50%。

国内

字节跳动:2025年总资本投入1500亿人民币，其中约40%(700亿人民币)用于数据中心基础设施建设;DCI传输设备及光模块占基础设施投入的3%-4%(约21亿人民币);2026年预计总投资增至3000亿人民币，DCI相关投入预计翻倍至约40亿人民币。

国内其他企业:阿里、腾讯、百度每年数据中心固定投资约1000亿人民币，国内DCI市场规模可观。

产业定位与驱动：

DCI产业的核心价值在于其高毛利率（特别是第三业务）和由技术迭代驱动的真实需求。

技术迭代与需求：

当前瓶颈：新建DCI链路以400G为主，而数据中心内部已向1.6T演进，存在代际差，导致DCI传输容量很快触及极限。

根本原因：大模型采用的“胖树架构”理论上追求数据无收敛传输，但受限于成本，实际仅在数据中心内部（南向）尽可能实现。数据中心间（DCI）的数据传输必然出现收敛（类似选派代表交流）。

升级动力：为满足巨大的收敛后数据交互量，DCI技术从400G向800G乃至更高速率升级是刚性需求。这直接推动了产业投资占比提升（如微软DCI投资从8%增至10%，未来可能达15%）。

北美主要玩家和市场与客户变化：

北美云厂商采购模式变革：开始绕过运营商，直接向光纤（如康宁）、光模块及系统供应商采购。这减少了中间环节，将原本中间商的高毛利（约40-50个百分点）重新分配给云厂商和供应商，利好光模块厂商（如思科、Coherent），并为国内厂商（德科立、旭创、新易盛）提供了潜在的直接进入北美市场的机会。

订单确定性：谷歌2026年大额订单确定性高（计划2026年4月启动招投标，信息明确且多方验证），而Meta、微软的需求消息尚未得到同等验证。

产业壁垒：

核心技术难度：DCI光模块及系统研发生产难度极高。与传统光模块仅调节光波振幅不同，DCI光模块需实现相位识别、偏振识别等复杂功能，发射端与接收端设计差异巨大。