【CPO高弹性标的 · 按细分领域完整排序】

（剔除10倍股+边角料，新增：华盛昌、菲菱科思、共进股份、燕麦科技）

一、OCS & 光交换核心（CPO最核心赛道，弹性最高）

1. 威腾电气 688226

核心业务：国内唯一大口径OCS光交换芯片+CPO耦合方案

技术壁垒：CPO光交换核心芯片，国内独家、全球稀缺

客户/认证：适配CPO/OCS全链路，绑定头部算力产业链

业绩弹性：★★★★★

2. 共进股份 603118

核心业务：800G OCS交换机认证，1.6T研发，CPO全光互联系统

技术壁垒：OCS交换机核心技术，系统级卡位

客户/认证：海外云厂商、算力企业认证

业绩弹性：★★★★

3. 德科立 688205

核心业务：CPO硅基OCS光收发系统、TF­LN芯片

技术壁垒：系统级方案，附加值高

客户/认证：供货英伟达、华为

业绩弹性：★★★★

二、CPO耦合/贴片/封装设备（决定量产良率）

1. 罗博特科 300757

核心业务：参股fi­c­o­n­T­EC，CPO晶圆级高精度耦合设备

技术壁垒：全球TOP3耦合设备，决定CPO良率

客户/认证：直接绑定英伟达1.6T/CPO产线

业绩弹性：★★★★★

2. 智立方 301312

核心业务：亚微米级耦合+AOI检测+贴片多环节

技术壁垒：光芯片排巴市占>80%，检测>90%

客户/认证：英伟达认证，中际旭创、长光华芯供应链

业绩弹性：★★★★

3. 博众精工 688097

核心业务：高精度共晶贴片机，适配1.6T/3.2T CPO封装

技术壁垒：400G/800G已量产，CPO封装精度核心

客户/认证：国内外头部光模块厂商

业绩弹性：★★★★

4. 杰普特 688025

核心业务：CPO硅光晶圆耦合测试+光电一体化测试

技术壁垒：栅耦/边耦双兼容，适配1.6T/3.2T

客户/认证：头部光模块认证，子公司FAU批量出货

业绩弹性：★★★★

三、硅光/CPO测试设备（量产必需，高弹性）

1. 燕麦科技 688312（新增）

核心业务：收购新加坡Ax­is-TEC，硅光晶圆级测试+光电耦合对准；自研1.6T/3.2T CPO专用测试机

技术壁垒：全球TOP3硅光测试性能，国内唯一量产硅光晶圆级光电测试能力；纳米级电探针+亚微米级光耦合，单价1000–2000万/台，毛利率>60%

客户/认证：英伟达、英特尔、博通、捷普送样/验证；适配LPO/NPO/CPO/OIO全兼容

业绩弹性：★★★★★

2. 华盛昌 002980

核心业务：CPO硅光/1.6T光模块电性能与可靠性测试

技术壁垒：高速测试国产替代，壁垒清晰

客户/认证：国内头部光模块厂商

业绩弹性：★★★★

3. 优利德 688628

核心业务：CPO电性能测试+红外热成像检测

技术壁垒：自研高端示波器芯片，高带宽测试

客户/认证：800G/1.6T CPO测试，头部厂商供应链

业绩弹性：★★★★

四、CPO光芯片 & 核心光学元件

1. 长光华芯 688048

核心业务：砷化镓/磷化铟/硅基光芯片，适配800G/1.6T

技术壁垒：全IDM布局，国产光芯片核心

客户/认证：中际旭创、华为

业绩弹性：★★★★

2. 福晶科技 002222

核心业务：非线性光学晶体、激光晶体（CPO光路核心）

技术壁垒：全球光学晶体垄断

客户/认证：全球主流光通信/CPO企业

业绩弹性：★★★★

3. 中润光学 688307

核心业务：0.2mm超薄法拉第旋光片（光隔离器核心）

技术壁垒：打破海外垄断，高端旋片批量交付

客户/认证：华为、光迅科技保供协议

业绩弹性：★★★★

4. 海泰新光 688677

核心业务：国产唯一CPO超薄高折射率光学膜

技术壁垒：打破海外垄断，光路核心不可替代

客户/认证：800G/1.6T CPO适配

业绩弹性：★★★★★

五、CPO散热 & 结构材料（高功耗刚需）

1. 九州一轨 688485

核心业务：金刚石超高导热材料+光芯片晶圆切割

技术壁垒：导热率全球领先，解决CPO散热瓶颈

客户/认证：适配光芯片前道切割+高密度散热

业绩弹性：★★★★★

2. 中瓷电子 003031

核心业务：CPO高导热陶瓷封装基板/外壳（自研AlN）

技术壁垒：打破日本高纯AlN垄断

客户/认证：头部光模块厂商

业绩弹性：★★★★

3. 世嘉科技 002796

核心业务：CPO精密结构件、散热壳体

技术壁垒：精密结构适配CPO紧凑封装

客户/认证：头部光模块供应链

业绩弹性：★★★

六、高速光模块 / 硅光模块

1. 可川科技 603052

核心业务：MZM路线800G硅光模块，适配CPO/NPO

技术壁垒：成本领先15–20%，MZM技术优势

客户/认证：良率>90%，功耗18W，计划量产

业绩弹性：★★★★

2. 联特科技 301205

核心业务：800G/1.6T光模块、CPO硅光模块

技术壁垒：高速自研，海外渠道稳定

客户/认证：海外云厂商深度绑定

业绩弹性：★★★★

七、AI交换机 & 网络配套（CPO系统端）

1. 菲菱科思 301191

核心业务：高速AI交换机、光模块配套

技术壁垒：企业级/算力交换机工艺成熟

客户/认证：国内头部网络设备商、云厂商

业绩弹性：★★★★