【經濟】【學術管理】金融史觀（三）政策建議 | 後註九 2026-04-07

上月14日我在本文留言欄第104樓，把AI和Private Equity（私募基金）并列為當前美元經濟金融體系“樣樣泡沫”中最離譜的兩個焦點，那麽它們自然會有互相勾連、狼狽為奸的動力和條件。結果兩天之後《Reuters》（路透社）就發出獨家報導（參見《Exclusive: OpenAI courts private equity to join enterprise AI venture, sources say》），OpenAI和四家超大型私募基金正在準備合資創投；其實質當然如同過去兩年OpenAI和Microsoft、Oracle、NVidia、AMD等等公司所玩的許多左手倒右手游戲一樣，是互相交換服務產出和金融義務，從而無中生有、製造出天量營收和利潤的會計魔術。不過這次私募基金並不是自己出面買AI，而是强制手裏投資控制的衆多企業以浮誇價格向新合資公司購買AI服務，而OpenAI則保證17.5%的投資報酬率（請注意，不是利潤的17.5%，甚至不只是營收的17.5%，而是名義總投資額的17.5%，而且是每年一次；與此對比，當年的Madoff（麦道夫）詐騙案也只保證8-10%的年報酬率）。這些虛擬的資金在左右手輪轉一圈，私募基金的賬目上就憑空多出巨額獲利，而OpenAI則得到巨額營收，從而可以為當前籌備中的IPO中更離譜的估值正名。