这一轮美股大盘下跌不到10%，相比去年关税战期间最大跌幅-18.9%要小得多。但在估值调整上，前瞻市盈率压缩了约-18.4%，幅度几乎复刻了去年-19.5%的水平。

换句话说，去年是情绪恐慌砸股价，今年更像是在消化估值。本质上是借中东冲突，消化此前AI行情带来的高溢价，而非单纯的恐慌性抛售。 ​