【稀土价格继续反弹，稀土精矿价格有望大幅上调】

# 稀土价格继续上涨。氧化镨钕今日报价76.75万元/吨，上涨1.5万元/吨，3月下旬以来价格触底反弹持续上涨，累计涨幅10.4%。

# 稀土矿价进一步上调。4月上旬为稀土精矿价格调整时间窗口，本周有望迎来调价；由于一季度氧化镨钕价格高位，一季度均价较四季度均价上涨33.7%，因此本次季度稀土精矿价格有望大幅上涨，推动氧化物价格进一步上升。

# 供需偏紧支撑稀土价格上行。供给端，稀土供给仍较为紧张，原矿分离企业开工率或下行，指标管控与环评约束短期难缓解，供给仍有收缩；废料产出有增量补充，但下游库存处于低位，成交回暖后现货偏紧格局将凸显；需求端，随着消费旺季逐步兑现，产业链采购力度增强，商务部召开全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议，部署下一步扩大消费重点工作，夯实稀土磁材消费基本盘，稀土磁材供紧需强格局有望强化，关注稀土磁材领域投资机会。

# 政策端持续收紧。2025年《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》正式实施，将国内稀土矿生产、稀土矿进口及冶炼分离均纳入配额管理，2026年将是新管理办法实施的第一年，在矿产、冶炼指标管理双重收紧预期下，国内供给端弹性非常小；海外矿的供给弹性也将被中国进口及冶炼指标锁死。

# 稀土或成为特朗普访华的重点议题。当前处于中美、中日出口管控的双重叠加背景中，在地缘政治不确定性加剧的背景下，稀土作为关键战略矿产资源，供应链安全重新定价，从“工业维生素”走向“大国博弈筹码”。预期特朗普5月访华，稀土将是其行程中的重点议题，稀土战略价值将再一次得以重估。

# 标的：中国稀土、中稀有色、盛和资源、北方稀土、包钢股份

$中国稀土(SZ000831)$ $中稀有色(SH600259)$ $盛和资源(SH600392)$