AI 数据中心驱动燃气轮机爆发：产业链高成长 6 家公司全梳理

一、行业爆发核心逻辑：AI 电力缺口催生燃机黄金周期
AI 大模型训练与运行耗电激增，全球电网承压、电力缺口凸显，燃气轮机成最优补能方案，核心优势：
启动极快：冷态到满负荷仅需几分钟，远快于燃煤电厂数小时，适配数据中心波动用电需求；
调峰灵活：可精准跟随电网负荷变化，供电稳定性强；
低碳环保：碳排放远低于燃煤，契合全球双碳趋势；
部署高效：模块化建设、占地小、工期短，适配数据中心快速落地需求。
全球巨头订单井喷，产能紧急扩张
GE Vernova：2025 年 Q4 新签燃机订单 18GW，年底在手订单达 83GW；计划 2026 年中产能提至 20GW，2028 年达 24GW。
西门子能源：2025 财年新签 26GW（194 台），同比增 94%；2026 年产能提至 22GW（增 30%），2028-2030 年目标超 30GW，交付排至 2030 年。

二、产业链高成长性 6 家公司（整机 + 核心零部件 + 配套）
1. 杰瑞股份（002353）—— 整机出海龙头，北美订单暴增
核心业务：全资子公司 GPS 主营燃气轮机发电机组，深度绑定西门子、贝克休斯，主打 AI 数据中心备用 / 应急供电。
海外大单：2025 年 11 月 - 2026 年 4 月，连获美国 6 笔订单，累计超 77 亿元；2026 年 3-4 月两单合计 6.42 亿美元（约 44.4 亿元），占 2024 年营收 33.24%。
核心优势：秒级并网、低排放、模块化快装，适配北美环保与工期要求；全球联合生产保障交付，利润率持续提升。

2. 应流股份（603308）—— 热端部件龙头，壁垒最高环节
核心业务：燃气轮机高温合金叶片（产业链技术壁垒最高），批量供货 GE、西门子、东方电气、上海电气等全球龙头。
核心突破：西门子能源 F 级燃机稳定供应商，独家承担 H 级燃机叶片开发，为国内唯一热端叶片海外批量供货企业。
订单景气：2024 年起订单持续增长，行业高景气度有望延续至 2030 年后，业绩确定性强。

3. 豪迈科技（002595）—— 缸体核心供应商，全球龙头全覆盖
核心业务：燃气轮机动力缸体、环类精密零件，客户囊括 GE、三菱、西门子、东方电气等全产业链龙头。
市场地位：国内燃机缸体市占率第一，海外订单饱满，深度绑定国际扩产节奏，业绩随全球需求同步增长。
业绩支撑：2025 年营收、利润双增，高端制造属性凸显，国产替代 + 海外扩张双轮驱动。

4. 万泽股份（000534）—— 高温合金材料龙头，产业链基础刚需
核心业务：燃气轮机高温合金、特种材料，为整机厂、零部件厂提供核心基材，客户覆盖海外能源巨头与国内主机厂。
行业地位：国内燃机高温合金核心供应商，签署海外框架采购协议，填补国内高端材料缺口。
市场表现：2026 年以来股价累计涨 68.68%，居燃机概念股首位，机构关注度高。

5. 东方电气（600875）—— 国内整机龙头，自主可控标杆
核心业务：重型 / 轻型燃气轮机研发制造，国内燃机市场占有率第一，15MW 重型燃机实现满负荷纯氢燃烧，50MW 燃机获海外订单突破。
技术壁垒：自主研发 F 级重型燃机，打破海外垄断，适配数据中心、工业供电、海上平台等多场景。
订单保障：受益国内新型电力系统建设 + 海外出口扩张，在手订单充足，2026 年业绩高增确定性强。

6. 联德股份（605066）—— 精密铸件稀缺标的，绑定全球巨头
核心业务：燃气轮机高精度铸件，深度绑定卡特彼勒（子公司 Solar Turbines），实现燃机零部件小批量供货。
成长逻辑：卡特彼勒燃机业务随 AI 需求扩张，公司作为核心供应商直接受益；国产精密铸件替代加速，订单量持续攀升。
业绩弹性：2025 年营收、利润稳健增长，海外业务占比高，充分享受全球燃机扩产红利。

三、行业延伸：人形机器人量产 + 政策加持，装备制造结构性机会
1. 人形机器人：量产加速，国内外同步突破
海外：特斯拉 Optimus V3 实现自主行走，进入量产收尾阶段。
国内：智元远征 A3 单月下线 1 万台，宇树科技 2025 年人形机器人出货 5500 台（全球第一），营收 17.08 亿元（同比 + 335.36%）。
2. 宏观与政策：制造业复苏 + 工业母机红利
2026 年 3 月制造业 PMI 回升至 50.4%，重回扩张区间，生产、新订单指数回暖。
政策加码工业母机：数控机床列为鼓励类，推动老旧机床更新，金融机构提供中长期融资，中高端机床国产替代加速。
四、投资核心总结
燃气轮机赛道处于AI 需求爆发 + 全球产能紧缺 + 国产替代加速三重共振期，上述 6 家公司覆盖整机、核心零部件、材料全链条，海外订单落地、技术壁垒高、业绩增长扎实，是最具成长性的核心标的。同时，人形机器人、工业母机等装备制造领域同步受益，结构性机会持续凸显。