【#瑞为技术港股IPO#：应收账款大幅攀升、坏账风险严峻 研发投入50%用于外包是否注水？】2025年，瑞为技术收入增速大幅放缓，继2024年短暂扭亏后，再次陷入巨额亏损，且净亏损额较2023年翻倍。同时，公司经营现金流迅速恶化，净流出额也较2023年翻倍。截至2025年底，现金及等价物仅余3813.6万元，而短期借款激增至1.51亿元，现金储备远不足以覆盖短期债务，流动性缺口明显。作为一家AI视觉领域的企业，瑞为技术50%的研发投入用于外包，委外研发费逐年快速增长，自身研发能力是否欠缺？是否存在核心技术依赖第三方服务商的情形？http://t.cn/AXM5PJ5u