【#九木杂物社一年亏了8000万#】#晨光为啥要亏钱卖谷子# 最近，陪伴了无数人学生时代的“文具大王”晨光，交出了2025年的成绩单。财报显示，晨光一年卖了250多个亿，不仅没亏，还实打实地赚了13个多亿的净利润。

看似风光，但仔细翻阅财报就会发现，晨光最核心的C端零售业务，日子过得正越来越拧巴。

一方面，作为绝对利润担当的文具传统核心业务，总体收入正在下滑；另一方面，被公司寄予厚望、开进各大商场里的九木杂物社，不仅没赚到钱，亏损还在扩大。

财报显示，九木杂物社2025年亏损8451万元，而上一年，这个亏损额还只是1200多万元。

产业评论人张书乐指出，谷子具有收藏价值，而文具是一种消耗品，“如果收藏就不能消耗，如果消耗就失去收藏意义。盲盒文具确实能激发学生的购买欲，但一支笔的寿命不会改变。增加的消费频次，反而会导致大量文具在消费者手中成为闲置摆件”。

换句话说，九木杂物社之所以要叫“杂物社”并积极引入高关联性的IP衍生类产品，正是为了像名创优品那样，试图用足够宽的品类来摊薄闲置风险，打破文具复购率低的魔咒。但即便如此，居高不下的商场运营成本以及高昂的IP授权费用，依然让它在现阶段难以跳出亏损的泥潭。

既然亏钱，模式上也有待市场检验，为什么晨光还要在财报中明确制定扩张路径，甚至提出要推出“大店全新形象”“支撑更大规模的全国布点”，死磕这种线下大店模式呢↓↓（有意思报告）