4GW电池片难产、超10亿大额订单搁浅，昔日餐饮巨头*ST云网跨界光伏再迎战略转向

从高端湘菜龙头湘鄂情到屡次跨界的*ST云网（002306），这家A股“跨界常客”再一次调整赛道方向。公司曾抛出50亿元投建5GW TOPCon电池片的宏大计划，如今4GW规划产能迟迟未能投产，与协鑫集成、一道新能等签订的超10亿元电池片大额订单也基本停滞，最终选择转向光伏铝边框业务，完成跨界光伏后的二次战略转型。

4月7日，*ST云网发布2025年年报，公司主营业务正式变更为团膳服务与新能源光伏边框，曾经备受关注的TOPCon电池片业务已被边缘化。回溯公司发展史，其前身为首家登陆中小板的民营餐饮企业湘鄂情，由湖北籍创始人孟凯与其湖南籍妻子联合创立，品牌名融合两地风味与姻缘寓意，一度成为高端餐饮标杆。2009年上市后业绩持续下滑，2018年原实控人孟凯退出，上海臻禧入主，实控人变更为陈继，公司就此开启频繁转型之路。

新控股股东接手后，公司先后试水网游、餐饮团膳等方向，均未能长久立足。2023年光伏行业热度高涨，*ST云网宣布斥资50亿元布局TOPCon电池片，分两期建设合计8GW产能，一期4GW原定2023年11月投产。彼时光伏产能过剩隐忧已现，项目推进步履维艰，子公司中科高邮部分产线刚落地便陷入投产即亏损的困境，最终被迫停产，还引发劳资纠纷。

截至目前，公司电池片项目仍未实现正式投产，因厂房土建存在质量问题已进入诉讼程序，不具备量产条件。2024年公司仅通过代工模式完成少量电池片订单，实现营收约1.52亿元；2025年电池片业务彻底无营收入账，此前与协鑫集成、一道新能签订的合计超10亿元供货协议，仅完成极小部分交付，剩余订单全部搁置。同期中标浪潮集团约1.16亿元电池片采购项目、与江苏电力设计院签署1GW组件意向合作，也均未落地执行。

在电池片业务全面受阻之际，*ST云网快速切入光伏铝边框赛道。2025年7月产线投产、8月批量供货，全年实现营收1.91亿元，成为第一大收入来源。客户结构集中于行业头部，正泰新能贡献1.24亿元收入，占比达38.03%，协鑫集成、江阴爱康金属亦为重要客户，标志着公司战略重心彻底转向光伏配件环节。

业绩层面，2025年公司实现营收3.32亿元，同比增长12.61%；归母净亏损5536万元，扣非净亏损6817万元，亏损幅度同比扩大超九成。依靠控股股东无偿赠与1亿元现金及豁免5000万元债务，公司净资产由负转正，成功实现保壳。与此同时，公司人员规模持续缩减，员工总数从2023年363人降至2025年90人，折射出经营收缩与业务转型的现实。

从餐饮跨界大数据、游戏，再到光伏电池片与光伏边框，*ST云网屡次追逐市场热点却屡屡碰壁。此次转向低门槛的光伏铝边框，虽短期稳住营收与保壳局面，但电池片项目遗留的诉讼、资产减值风险仍未解除，持续经营能力仍存较大不确定性。