国际大行A股人工智能、锂电储能等热门股评级总结

声明：本文涉及个股、数据和内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨，切勿阅读之后直接买入操作。市场有风险，投资决策需建立在理性的独立思考之上。

一、高盛评级总结

核心覆盖标的：胜宏科技（AI PCB赛道）

1. 核心观点：AI PCB出货量随规格升级持续加速，公司产能扩张决心坚定，充分把握AI印制电路板终端需求增长机遇，助力营收长期增长。

2. 关键动作：公司发布2026年度投资计划，总规模最高达200亿元，其中固定资产投资最高180亿元（新建厂房、设备购置、生产线自动化），股权投资最高20亿元（2025年投资计划仅30亿元）。

3. 估值与目标：以2027年预测每股收益为基础，按26.3倍目标市盈率计算，12个月目标价550元，重申正面看好看法。

二、美银评级总结

覆盖锂电储能、电池材料、半导体、输配电设备多赛道，核心标的及评级逻辑如下：

（一）锂电储能+锂资源+电池材料赛道

1. 阳光电源

◦ 核心逻辑：储能业务为核心增长引擎，2025/2026年储能业务毛利占比预计54%/62%，出货量同比增长61%/40%；品牌优势突出，海外产能有望扩张，AI数据中心业务具备长期潜力；80%储能产品出口海外，可中期转嫁成本压力。

◦ 盈利预期：2025/2026年盈利增长41%/17%，2026年市盈率20倍；目标价220元，给予买入评级。

2. 宁德时代

◦ 核心逻辑：2025年储能电池出货量121吉瓦时，同比增长29%，全球排名第一；2026年1-2月电池（新能源车+储能）产量同比增长43%，3月计划产量同比增长43%，储能电池增长前景稳固，市场地位强劲。

◦ 评级：给予买入评级。

3. 中创新航

◦ 核心逻辑：2025年电池出货量约115吉瓦时（新能源车电池70吉瓦时、储能电池45吉瓦时）；2026年出货量预计超180吉瓦时，同比增长超55%（新能源车电池超110吉瓦时、储能电池70吉瓦时），受益于储能需求+新能源车新车型拓展。

◦ 评级：给予买入评级。

4. 赣锋锂业

◦ 核心逻辑：一体化锂业龙头，2026年多个项目产能释放，锂产品销量预计230千吨碳酸锂当量，同比增长30%；电池出货量同比增长30%至63吉瓦时；锂资源自给率超50%，盈利对锂价敏感度高（锂价每涨1%，2026年盈利提升约2.1%）。

◦ 评级：重申买入评级。

5. 恩捷股份（隔膜）

◦ 核心逻辑：隔膜市场2026年有望触底回升，年内迎来2-3轮提价（首轮二季度、后续四季度），行业产能利用率稳定在80%以上；2026年隔膜单位净利润回升至0.10-0.20元/平方米，估值具备吸引力。

◦ 估值：2026年市盈率32倍、2027年14倍，PEG<0.3；重申买入评级。

6. 璞泰来（负极）

◦ 核心逻辑：2025-2027年盈利复合年增长率43%，2026年核心产品出货量目标同比增长33%以上，有望斩获宁德时代新订单；隔膜涂覆、基膜、负极材料、PVDF出货量均大幅增长，深度绑定宁德时代。

◦ 估值：2026年市盈率18倍、2027年14倍，PEG<0.4；给予看好评级。

（二）半导体赛道：北京君正

1. 评级调整：投资评级从“跑输大盘”大幅上调至买入，目标价145元。

2. 核心逻辑：2026-2027年DRAM价格进入上涨通道，汽车/工业领域DRAM涨价20%-30%且全年环比上涨；DDR4新产品量产落地，补齐高规格产品短板，拉动出货量+售价双升。

3. 业绩预期：2025-2027年营收复合增长率43%，毛利率提升至约40%，EPS从0.78元飙升至2026年2.46元、2027年3.98元；长期推进先进DRAM、3D DRAM研发，技术迭代路径清晰。

（三）输配电设备赛道

1. 上调思源电气目标价至242元，预计2026/2027年净利润同比增长49%/42%，重申买入评级；

2. 维持金盘科技（目标价104元）、华明装备（目标价34元）、东方电气（港股东方电气目标价55港元）、英维克（目标价128元）、申菱环境（目标价120元）买入评级。

三、瑞银评级总结

核心观点：中东局势推动能源安全叙事升级，看好中国清洁能源设备出口

1. 行业逻辑：地缘政治加剧全球能源安全担忧，各国加速可再生能源、电力基础设施投资，中国清洁能源产业链具备全球供应优势，海外需求持续扩容。

2. 重点推荐标的

◦ 风电：大金重工、明阳智能、金风科技；

◦ 电力及电网设备：思源电气、英利集团、东方电气；

◦ 储能：阳光电源、宁德时代；

◦ 电动汽车：比亚迪。

四、野村评级总结

（一）阳光电源

1. 短期业绩：2025四季报盈利大幅不及预期，营收、净利润同比大跌，受销量疲软、毛利率缩水、资产减值三大因素影响，2026年储能增长指引边际降温。

2. 长期看点：2026年储能出货量目标超60GWh，同比增长40%-50%，储能毛利率有望维稳；固态变压器、AI数据中心电源业务2026年末实现首次商业化。

3. 评级与目标：维持买入评级，目标价230元，较当前股价存在超80%上行空间；警惕储能政策逆风、美国数据中心建设延迟两大风险。

（二）三环集团

1. 核心逻辑：MLCC业务迎来上行周期，为业绩核心驱动力，汽车、数据中心、光通信领域应用持续突破，产能扩张助力盈利增长；2025年及四季度业绩稳健，符合市场预期。

2. 业绩上调：上调2026-2027年盈利预测，新增2028年业绩展望，长期增长路径清晰。

3. 评级与目标：目标价从68元上调至70元，当前估值存在32%上行空间，维持买入评级；警惕原材料价格波动、研发不及预期、下游需求疲软风险。

五、摩根士丹利评级总结

核心覆盖标的：中天科技

1. 核心观点：光纤、光模块、电缆三大业务集体向好，光纤行业供应紧张，运营商集采价格有望上调，AI数据中心、无人机需求支撑光纤景气度；海上风电市场带来中长期业绩增量。

2. 业务规划：2026年通过技术升级提升15%-20%有效产能，优化产品结构（20%产能布局高售价光纤），800G光模块实现量产，营收规模达8-10亿元。

3. 评级与目标：维持超配评级，目标价35.74元。