AI算力引爆千亿散热革命！液冷从“辅助”变“基石”，产业链核心标的全梳理

随着AI芯片功耗突破1000W大关，传统风冷散热已触及物理散热极限，液冷技术彻底从“可选辅助方案”升级为“刚需基石技术”，散热领域迎来千亿级产业变革。

一、核心产业逻辑：算力时代的散热刚需

1. 突破功耗极限
英伟达、AMD等头部厂商AI芯片TDP普遍突破500W，NVL72单柜功耗高达130-140kW，液冷技术拥有高出风冷1000倍以上的比热容，成为高功耗AI算力散热的唯一解决方案。

2. 能效双碳驱动
液冷可将数据中心PUE（电能使用效率）从1.5以上降至1.1以下，大幅削减数据中心运营成本，完全契合“双碳”目标要求，是数据中心升级的必然选择。

3. 技术路线格局
冷板式液冷为当前主流路线，改造成本低、落地性强；浸没式液冷为超算、高端智算中心终极方案，两大路线长期并行互补。

二、市场空间：爆发式增长，千亿市场开启

• 全球市场：2026年市场规模预计突破170亿美元（约1162亿人民币），年复合增长率（CAGR）高达59%，增长势能强劲。

• 国内市场：2026年市场规模预计达257亿元，液冷渗透率从20%快速攀升至37%，国产替代与行业渗透同步推进。

• 核心催化因素：英伟达GB300/Vera Rubin平台全面液冷化、谷歌TPU集群升级改造、国内“东数西算”工程落地，三重因素共同拉动液冷需求爆发。

三、产业链核心标的全梳理

1. 液冷整机/系统解决方案龙头

• 英维克：国内唯一覆盖机房空调、储能温控、数据中心液冷三大高景气赛道的领军企业，布局冷板、浸没式双技术路线及全链条组件，深度绑定国内头部客户，获得国际巨头认可。

• 曙光数创：依托中科曙光，浸没式液冷技术积累深厚、实际落地部署数量国内领先，专注高端超算、智算中心场景，行业壁垒显著。

• 佳力图：深耕数据中心精密温控，打造“风液融合”综合解决方案，适配传统机房升级与新建液冷机房需求。

• 申菱环境：依托特种空调定制化优势，推出间接蒸发冷却+液冷全系列数据中心温控方案，适配多元化场景需求。

2. 液冷核心部件/结构件企业

• 高澜股份：将工业纯水冷却技术降维应用于数据中心液冷，技术可靠性经过新能源、特高压场景验证。

• 奕东电子：从IGBT散热板延伸至AI芯片液冷冷板基板等结构件，已实现批量出货，同步推进液冷散热模组量产。

• 思泉新材：主营导热垫片、导热凝胶等高导热界面材料，填补芯片与冷板微隙，产品随液冷模组升级需求同步增长。

• 飞荣达：提供导热+电磁屏蔽一体化解决方案，应对液冷机箱电磁环境新挑战，客户粘性突出。

• 飞龙股份：依托汽车热管理技术积累，电子水泵、温控阀产品切入服务器液冷，部分项目实现批量供货。

3. 液冷配套设备/工装企业

• 川润股份：深耕流体控制系统，泵、阀、管路设计技术深厚，液冷温控整体解决方案已斩获国内外客户订单。

• 强瑞技术：专注液冷冷板、接头等核心部件高精度工装夹具与检测设备，保障液冷部件生产精度。

• 科瑞技术：为GPU测试环节提供液冷测试设备，是液冷系统可靠性验证的关键配套企业。

4. 液冷关联配套/设备企业

• 新朋股份：依托金属机柜加工优势，设立专项研发中心，布局液冷机柜高附加值产品。

• 光迅科技：浸没液冷产业联盟成员，参与行业标准制定，攻克液冷环境下光纤、连接器通信器件可靠性难题。

免责声明：以上内容仅为行业逻辑与产业链梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。