思格新能源：澳洲、欧洲户储龙头宣布将于4月16日港交所挂牌上市

🚀公司简介：思格成立于2022年5月，是全球领先的分布式储能系统解决方案提供商。公司核心产品为光储充堆叠式一体机SigenStor，2025年前三季度，该产品营收占比达92.8%。2025年公司澳大利亚分布式储能市占率第一，前五大客户中四家为澳本土分销商，渠道高度集中且渗透深。业务同步布局英国、爱尔兰、瑞典、比利时、荷兰、南非、美国等海外市场。

➡️营收利润：
2025年Q1-Q3公司实现营收56.41亿元，同比+706%，维持高增；其中亚太地区（不含中国内地）/欧洲/非洲收入分别为26.97/24.58/3.15亿元，占比分别为47.8%/43.6%/5.6%，收入重心已由欧洲逐步转向亚太，主因澳洲市场放量驱动。2025年Q1-Q3公司期内利润18.90亿元，去年同期亏损0.53亿元，同比实现大幅扭亏。

➡️盈利：
2025年Q1-Q3公司整体毛利率为51.6%，同比提升7.4pct；核心产品SigenStor毛利率52.5%，同比提升8.6pct，仍是盈利释放的核心来源。同期净利率为33.5%，较去年同期提升39.6pct；分区域看，亚太和欧洲毛利率分别为55.7%和50.6%，显著高于其他地区，海外高端市场仍是利润的主要来源。

➡️费用率：
2025年Q1-Q3销售/行政/研发/财务费用率分别为4.9%/5.1%/6.5%/0.2%，四费率合计降至16.7%。户储行业具有固定资产投入小、产能弹性大的特点，随着收入规模快速放大，期间费用率明显被摊薄。

➡️产品量价：
2025年Q1-Q3公司储能电池销量达2,355MWh，同比较2024年同期的220MWh增长约970%，平均售价降至1.58元/Wh，较去年同期的1.74元/Wh小幅下降约9%；光伏逆变器销量达13万台，同比较去年同期的2.4万台增长约447%，平均售价1.03万元/台，较去年同期的0.95万元/台提升约7.6%。整体看，公司呈现储能电池随放量价格小幅下降，处于合理区间，逆变器量价增稳。

➡️在手订单：
截至2025年Q1-Q3末，公司担保合同价值合计19.84亿元，其中SigenStor在手订单15.40亿元，占比最高，核心产品后续放量仍有较强订单支撑