三大交易所同时出手，A 股交易规则迎来改革. 具体为以下三条：
1.ST 股涨跌幅翻倍。
2.盘后交易全面扩围。
3.创业板引入做市商。

4 月 10 号沪深北三大交易所同一天发布了交易规则修订的征求意见稿，上交所改了三件事，深交所额外多加了一件，北交所也同步跟进。

1.上交所和深交所同步拟将主板 ST 股日涨跌幅限制从 5% 放宽到 10%。一句话，ST 股的单日波动空间直接翻倍。

对 ST 股本身。以前 ST 股一天最多涨 5%，大资金想买进去需要很多天才能完成建仓，想出来也一样，连续跌停被闷在里面出不来的案例太多了。放宽到 10% 之后，单日价格发现效率大幅提升，不管是涨是跌，一步到位的空间更大。
对流动性。这一条非常关键，以前 5% 的涨跌幅限制把 ST 股搞成了死水一潭，散户不敢碰，机构不愿进，量化做不了，成交量极其萎缩。放宽之后交易摩擦降低了，愿意参与定价的资金会变多，流动性会明显改善。意味着那些真正有基本面改善，有摘帽预期的 ST 股价格能更快、更充分地反映真实价值。

但风险同样翻倍。以前 ST 股跌停一天亏 5%，现在一天可以亏 10%。如果一只 ST 股基本面没有实质性改善，纯粹是资金炒作，放宽涨跌幅之后跌起来也更猛、更快。
所以这个政策绝对不是让你去炒 ST 的信号，恰恰相反，它是在倒逼市场用更市场化的方式给 ST 股定价。让好的更快被发现，差的更快被抛弃。这条规则早在 2025 年 6 月就征求过一轮意见了，这次正式纳入交易规则修订稿，说明落地信号已经非常明确。

2.上交所拟将盘后固定价格交易的适用范围从原来只有科创板股票扩展到全部沪市 A 股和交易型开放式基金 ETF，北交所也同步增加了盘后固定价格交易安排。

什么叫盘后固定价格交易？就是下午 3 点收盘之后还有一段时间可以用收盘价来买卖股票，之前这个功能只有科创板有，其他板块的股票 3 点一到就彻底交易不了了.

像保险、社保、养老金这些大资金，他们很多时候就是想按收盘价买入或卖出，不想影响盘中价格。盘后固定价格交易给了他们一个静悄悄进出场的通道。上交所原文也说了便利中长期资金入市，这是制度层面在给长线资金铺路。

上交所将 ETF 基金在收盘阶段的交易方式从连续竞价调整为收盘集合竞价，调整之后基金的收盘价和股票的收盘价产生方式就一致了，都是通过最后 3 分钟的集合竞价来形成。
以前基金收盘阶段还是连续竞价，最后几秒可能被一笔大单砸出一个异常价格导致收盘价失真，改成集合竞价之后收盘价由最后 3 分钟的集中撮合产生价格更稳定更公允。如果经常买卖 ETF，这条改革意味着尾盘价格会更靠谱，被最后一秒偷袭的概率会大大降低。

3.创业板将引入做市商制度，就是一个常驻的买卖对手方，做市商会同时挂出买价和卖价，保证这支股票随时有人买，有人卖，想卖的时候不至于没人接，想买的时候也不至于买不到。科创板 2022 年就引入了做市商，实践效果是提高了定价效率，降低了交易成本，减少了价格大幅波动。现在创业板也引入，说明监管层认可这个制度，要在更大范围推广。对创业板投资者来说，最直接的好处是中小市值的创业板股票流动性会改善，买卖价差会缩小，交易体验更好。

总结下来. ST 股涨跌幅翻倍不是让你去炒 ST，盘后交易延长不是让你追涨杀跌的次数。更多规则更考验你对基本面的理解能力吧