硫磺

中东地区掌控了全球约 45% 至 50% 的海运硫磺贸易，
且其物流路径高度集中于霍尔木兹海峡。

全球约 90% 的硫磺并非源于矿产开采，而是石油炼化及天然气处理过程中的副产品——即炼油厂为达到柴油及船用燃料排放标准，通过脱硫装置被动生成的工业废料。由于其“副产品”的属性，其边际生产成本几乎为零。这正是长期以来全球忽视硫磺战略储备，且未将其列入关键矿产名录的深层原因。

然而，一场供给侧危机正在酝酿：随着能源转型的推进，炼油产能必然趋于萎缩，导致硫磺供应随之下降；与此同时，硫酸作为提取电池金属的关键化学试剂，需求却在激增。

市场博弈已然显现：在电池金属的高额利润驱动下，金属加工行业已开始从化肥生产商手中抢夺稀缺的硫磺供应。这种结构性短缺不仅将拖累太阳能与电动汽车产业的扩产步伐，更将抬高全球粮食生产成本，加剧资源匮乏国家的经济负担。

硫磺的特殊性在于：它无法从大气中直接捕捉，也无法通过实验室工艺实现工业化规模的替代。尽管存在其他生产路线，但无论在规模、纯度还是经济性上均无法与炼油副产品比肩。这意味着，“副产品陷阱”无法通过化学手段化解。最终，要解决这一失衡，似乎只有依赖传统炼油产能的复苏——这与全球能源转型的宏大目标形成了一种极具讽刺意味的矛盾。