“国金·机器人产业洞见”系列最新电话会

Q: 当前机器人板块的投资观点及产业与资本市场的状态如何？
A: 当前机器人板块已到加仓配置时点。产业层面进展明显超预期，包括特斯拉PPA 协议落地、量产推进及垂类机器人放量，但股价反应不足，产业进展走在资本市场前面。市场目前过度关注大脑泛化能力，而实际产业已进入下半泛化阶段，产业与资本市场的差距预计将在二三季度随事项明牌逐步收敛。

Q: 具身智能板块当前市场关注度与特斯拉 Optimus 量产节点预期如何？
A: 板块当前市场关注度偏低，但产业进展扎实。特斯拉 Optimus V3 预计 4 月发布，5 月启动小规模试产，7 月中旬供应链将获量产订单。

Q: 特斯拉机器人在技术能力与数据飞轮战略方面有哪些关键进展？
A: 机器人在 whole-body control 维度能力出众，AI 大脑已在部分场景实现自主决策与处理。马斯克正复制智能车成功路径，通过在高劳动力成本地区部署、由低劳动力成本地区人员远程操作的方式推动半商业化，加速数据收集，为 AI大脑构建高效数据飞轮，支撑未来从千台级向十万至百万台级放量。

Q: 具身智能板块当前重点推荐的标的是什么？
A: 推荐斯菱智驱、田中精机、科森科技603626及泛亚微透。

Q: 在当前市场环境下，对具身智能板块的布局建议是什么？
A: 鉴于美伊局势缓和、板块调整充分且产业进展持续兑现，建议在当下关注度较低阶段进行布局，把握后续市场风险偏好回归与产业催化带来的配置机会。