定价方式的实战检验
有关股票的定价方式，目前的一般做法是估值法。我们先来看看以下投资者在对同一公司股票投资中采取的不同策略，然后再分析股票估值定价的方式及其实战验证。
2023年3月，某券商对比亚迪公司股票进行估值，该券商依据比亚迪2022年年报采取折现估值法，认为比亚迪2022年第四季度销量与规模效应表现继续亮眼，披露年度销量约180万辆，估计第四季度单车均价约19.5万元，单车净利润约1.1万元，是我国盈利能力最强的自主新能源车企。该券商同时认为，比亚迪公司中长期出口海外以及品牌高端化战略，或将再造量利齐升的增长曲线。据此得出投资建议：短期看好产品矩阵加固的量利释放，长期看好海外市场带来的发展机遇，预期公司2023—2025年营业收入分别为6 230亿、8 215亿、9 889亿元，对应归母净利润为253亿、422亿、527亿元，2023年目标市值1万亿元，对应40倍市盈率，A股目标价348元。实际股价走势如何？比亚迪股价（后复权）自2023年初300元左右持续下跌，至2023年12月跌至200元以下，全年跌幅达30%以上。不管是该券商自营，还是依据其估值报告进场交易的投资者，均会面临较大的亏损。
估值理论不变，不同的人使用则会有不同的结论，与之相应的也会有完全不同的操作策略和投资结果。同样在比亚迪股票的投资当中，2023年股神巴菲特在比亚迪股价高位采取的举动，是连续大幅减持股票。--摘自《价格投资》