【长江金属】锂：需求预期持续强化+供给扰动可能仍存，重视Q2超额收益配置窗口

压力测试下锂价已于15万具备较强安全支撑，强需求预期+弱供给弹性共振，看多锂价涨至20万以上。

需求预期再度强化，打开锂价上行通道。短期来看，4-5月锂电排产预期强劲，电池厂产能加大扩张提振材料需求和资源需求。中长期维度，油气价格仍处高位，放大海外新能源车和户储的成长空间。同时，国内大储有望受益鼓励政策和电力实仓波动加剧维持高增速，国内新能源车需求也有望逐步回暖，强化基本盘需求韧性。

15万价格支撑+3周左右的极低库存构筑安全边际，供给扰动放大价格弹性。基于全球资源保护主义强化背景，非矿供给扰动频发，澳洲柴油储备较低现状下或致锂矿运输存在隐患，国内宁德复产预期仍不明朗，江西云母面临换证停产窗口，后续供给下修可能明显提升。同时，津巴布韦出口或逐步放开，利空落地并且配额或导致后续实际供给低于前期预计，供给下调进一步扩大供需缺口。