“杭州六小龙”第一股来了，群核科技这根资本标杆到底能戳醒多少A股公司？
4月9日，群核科技正式启动全球招股，以6.72至7.62港元的价格区间向全球发售约1.61亿股，计划于4月17日以股票代码“0068”在港交所挂牌上市。它不仅是“杭州六小龙”中第一家冲刺IPO的企业，也是全球资本市场公认的“全球空间智能第一股”。更值得玩味的是，招股仅两天后，其公开发售部分即获逾101倍超额认购，融资申购额高达约135.92亿港元。在当下略显谨慎的港股IPO市场，这样的热度传递出一个清晰的信号：资本在追逐的，不是概念，而是实打实的技术稀缺性。
泰康人寿、阳光人寿、广发基金、雾凇资本等9家基石投资者合计认购4.55亿港元，覆盖了长线险资、公募基金、产业资本等多种类型。多元化机构集中入场，靠的不是情怀，而是冷静的专业判断：群核科技2025年营收达8.2亿元，毛利率高达82.2%，经调整净利润5710万元，首次实现盈利跨越；累计研发投入超10亿元，海外业务同比增长28%——数字不会说谎，这已经是一家有造血能力的成熟科技公司。
但真正让市场兴奋的，是群核科技正在完成一场从“设计工具”到“空间智能基础设施”的战略蜕变。AI发展到今天，文生图、文生视频已经不算新鲜，AI如何真正理解、交互和操作物理世界——这才是下一代技术竞争的制高点。而理解物理世界，最核心的燃料不是算力，是海量“物理正确”的三维空间数据。群核科技恰恰在这一点上卡住了位置。旗下酷家乐深耕十余年，累计积累了超过4.8亿个3D模型与空间设计元素，这个体量的结构化数据在全球范围内都极其罕见。2025年推出的空间语言模型SpatialLM，开源后迅速登上全球最大AI开源社区HuggingFace趋势榜前三。当机器人、AR眼镜、自动驾驶都需要在三维虚拟环境中训练时，群核科技手里的数据，就成了整个物理AI产业的基础设施底座。
这也解释了为什么招股文件中那张产业链图谱值得细看。浙大网新通过子公司直接持有群核科技约1.7%股权，同时双方在云计算与智慧城市领域深度协同；四川双马通过旗下基金间接参股；电广传媒的达晨创投是早期投资方，合伙人肖冰还担任群核科技董事。在业务协同层面，东易日盛将群核科技的技术深度嵌入其DIM+数字化家装系统；广联达与群核科技在BIM领域已有深度合作，共同推进“设计-施工-运维”全流程数据打通；浪潮信息提供GPU算力集群支撑其3D渲染业务，杭钢股份则提供数据中心算力服务。从算力底座到行业应用，一张完整的产业链拼图正在成型。
AI从“平面对话”走向“空间交互”的大幕已经拉开。群核科技的这根标杆，撬动的绝不仅仅是港交所的一只新股，而是整个空间智能赛道的价值重估。
