锂电进入量利双升的阶段，迎来最好的时间

1）看好锂电，看空光伏和汽车零部件，整车中性偏多吉利领跑可能勉强还不错。锂电几乎是一骑绝尘，几乎各个行业龙头都进入量利双升的阶段。

2）先说不看好光伏原因，光伏从原来政府指导供给侧改革，进入完全市场化的阶段，今年盈利更惨，太空光伏完全就是扯犊子，近期传闻的限制出口美国topcon，其实有道理，不然光伏供需永远无法出清，中国光伏都无法一体化产能2年时间干200gwh，何况美国，2年能干50不就要烧香了。汽车零部件有点类似吧，主要国内增速肯定放缓，产能都充足，都找第二成长曲线，机器人，机器人兑现需要时间，机器人处于不好判断阶段，难以判断t后面量，要结合最终产品形态和量才能判断，可能最终是行的，但是沾边机器人的业绩都一般，好的不多，现在看还都是故事。

3）看好锂电，过去3年供需消化的比较好，进入26年，处于量利双升阶段。26年除了电池，其他环节扩产都是被动扩产，跟着宁德，产能利用率都处于高位，观察结构件就是最好的例子，过去铝价暴涨，结构件盈利都一般般，有所压力，现在在稼动率高位，铝价高位，净利润率还是提升的，可见需求和稼动率带来的利润率提升情况，看科达利和震裕科技Q1基本上可以反应，高稼动率带来业绩情况，这个大概率会几乎所有锂电材料都会看到。

需求，车，带点量提升，重卡（本质煤油差和充换电网络，几乎秒杀油车，全球都一样，渗透率干到70-80%也不奇怪），海外这一波油的风险带来电车的认知；储能，相比柴发，性价比几乎是秒杀，当然基荷能源燃气轮机无法替代，海外忍受高价碳酸锂能力非常强，光储几乎是最有性价比的能源；

4）锂电，看好电池，最好的宁德，鹏辉，次选，亿纬锂能和欣旺达

结构件，科达利，免费送机器人、

隔膜，璞泰来隔膜基膜和涂覆膜优势长期慢慢建立，剩下的人扩产都很谨慎，也有没有钱了，平台型的材料已经成了，终局看到100亿元利润；

正极，富临精工，湖南裕能；主要铁锂材料迭代很快；

铝箔，鼎盛新材，比较独特，格局好，受益于纳电

电解液，天赐材料；

碳酸锂，也进入供需很好的阶段，价格站住20万必然的，看好，华友，中矿，雅化，盛新，天华，处于位置好，估值便宜，爆发初期。

储能，德业，阳光，德业处于兑现业绩阶段，阳光处于重新定价阶段，一旦产品价格定价传到了碳酸锂，就没有问题。阳光的风险是碳酸锂涨到30万，现在看难度偏大，一旦涨过20万，估计宁德会猛推纳电，客户也会选在，20万可能是客户选择纳电的临界点吧；这个也是压制碳酸锂过高的一个因素吧，但是20万以下，纳电性比价一般般，因为锂电进步太快了。

总之，相比ai，处于又业绩又便宜的阶段。业绩弹性看最大碳酸锂，稳健的就是各个行业龙头和电池都处于估值合理便宜，今明年两年业绩还可以超预期的状态。

但是风险是油价马上又掉到70美元以下（但是各国鼓励新能源政策实际变多了，政策会有惯性）