棉花
国内减产定底、旺季补库托价、天气扰动加弹性，短期震荡偏强，逢多思路为主。

供应端：减产预期硬支撑
2026 年新疆棉花种植面积按政策调减约 200-300 万亩，对应新年度产量预计同比降 7%-10% 至 670-730 万吨 。全球供需同步收紧，USDA 预估 2025/26 年度全球产量 2560 万吨、消费 2610 万吨，库消比降至 60.3%，2026/27 年度进一步去化。有效库存偏低，仓单成本集中在 14000-14500 元 / 吨以上，下方支撑强。

2. 需求端：旺季补库 + 替代利好
纺织行业春夏季订单逐步回暖，1-2 月纺服零售额同比增 10.4%、出口增 17.6%。下游去库推进，刚需补库节奏加快；国际油价上行推高化纤成本，削弱化纤替代效应，棉花竞争力提升。

3. 外部与成本：外盘强势 + 政策托底
ICE 美棉受干旱、美元走弱支撑创 11 个月新高，联动拉动郑棉。国内保供稳价政策下，进口配额收紧，外部价差支撑内盘。种植端成本上行，形成价格底部安全垫。

09合约关注15200附近企稳再试多#商品期货##期货交易#