🔋储能电池产业链：锂矿资源 + 电芯制造 核心梳理

一、锂矿资源（上游，成本核心）

1. 锂矿开采

• 两大路线

◦ 硬岩锂：锂辉石（澳矿）、锂云母（国内川赣），品位高、见效快

◦ 盐湖锂：南美锂三角、国内青藏盐湖，储量大、成本低

• 核心龙头

◦ 天齐锂业：格林布什锂辉石，资源自给率高

◦ 赣锋锂业：全球布局，矿石+盐湖+一体化

◦ 盐湖股份：国内盐湖提锂龙头，成本优势强

◦ 融捷股份：甲基卡锂矿，采选+锂盐一体化

2. 锂盐加工

• 核心产品：碳酸锂（储能主力）、氢氧化锂（高镍/高端电池）

• 核心龙头

◦ 赣锋锂业、天齐锂业：全球头部，成本与品质领先

◦ 盐湖股份：盐湖提锂成本极低，长期竞争力强

◦ 雅化集团、盛新锂能：产能释放快，业绩弹性大
二、电芯制造（中游，储能系统成本≈60%）

1. 技术趋势

• 主流：磷酸铁锂（安全、低成本，储能首选）

• 迭代方向：

◦ 大容量电芯：500Ah+ 是标配，降本提效

◦ 磷酸锰铁锂：能量密度提升，逐步渗透

◦ 钠离子电池：2026年加速商业化，适配长时储能

◦ 半固态/固态：长期高端替代方向

2. 电芯龙头

• 宁德时代：全球储能电芯市占第一，587Ah大电芯领先

• 比亚迪：刀片电池安全强，户储/工商业储能头部

• 亿纬锂能：大圆柱技术领先，循环寿命优异，绑定大客户

• 国轩高科：磷酸锰铁锂、半固态突破，大众长单支撑

• 中创新航、远景动力：大容量电芯迭代快，循环寿命突出
三、成本结构 & 投资主线

成本占比

正极（30–40%）＞负极（8–15%）＞电解液/隔膜（各5–10%）
锂资源是价格波动核心变量

投资主线

1. 锂资源：周期弹性核心，看资源储量、自给率、成本

2. 正极材料：磷酸铁锂龙头 + 磷酸锰铁锂技术领先者

3. 电芯：大容量技术、海外/大储订单壁垒，优先全球龙头与技术差异化标的