【锂行业：超预期】（大摩闭门会）

需求非常好，比预期的更好。

储能方面，央企对储能回报率的要求从6.5%降至5%，有更强的动机投资储能项目，去年150GWh中40GWh为央企，目前250GWh中央企比重提升至100GWh，68-90GWh为地方国企。电价补偿新政策提升参与意愿，一方面是KPI，一方面是卖地给储能项目获得收入。

储能项目与碳酸锂价格的联动，再涨10万到25万左右的碳酸锂价格，储能的IR才会开始出现一些压力，碳酸锂25万之前应该没有IR下降带来投资增速下降的情况。

动力方面，新能源汽车单机带电量提升，纯电占比提升，整体需求提升。

锂供应方面没有预期的好，津巴布韦5月以后反应到港量的下降，宜春锂云母其他矿后续换证停产，枧下窝本身一直在推迟，目前已经推迟到四季度，澳洲柴油供应比较紧张，首先影响复产项目的计划。

从5月份开始，旺季来临时，会出现阶段性供应紧张，比此前预期乐观很多。