光通信产业链自上而下分为五个核心环节：
光芯片 → 光器件 → 光模块 → 光系统（CPO） → 光纤网络

光模块（传统主力） 1.6T产品进入规模化放量元年，800G持续供不应求；2025年Q4业绩翻倍兑现。中际一年涨超10倍，市值逼近8000亿、新Y盛一年涨超9倍，市值突破5000亿

CPO（下一代技术）2026年商用元年，英伟达Rubin架构+台积电COUPE平台量产双重催化，"0到1"主题想象力最大。长芯BC（12天涨70%）、光迅KJ（发布全球首款3.2T硅光单模NPO模块后涨停）、罗博TK（斩获约6亿元硅光耦合设备订单）

光纤光缆（供需错配）G.652D光纤价格自去年低点涨超400%，供需严重失衡，涨价逻辑最硬。长飞（一年涨超12倍，近一个月10次刷新历史新高）、亨通、汇源TX

光芯片（上游瓶颈） 高速激光芯片全球供给持续紧缺，国产替代空间最大，技术壁垒最高 源杰KJ（一年涨超10倍）、长光HX（参与建设全国首条8英寸90nm硅光芯片量产线）、仕佳GZ。

OCS/PCB（技术扩散）光路交换+高端PCB扩产，工信部明确推动全光交换技术部署，AI服务器PCB价值量提升2-3倍 德科L（OCS龙头）、东山JM（2连板）、胜宏/鹏鼎KG（2026年资本开支合计超544亿元）