4.14债市分析：双债晚霞初现，修复过半？加减仓提醒！

午后债市继续拉升，10年期国债活跃券收益率快速下行。

敲黑板，先说重点！

（1）债市延续震荡偏暖。3月份贸易顺差大幅低于预期，经济延续弱复苏可能性增加，相对利好债市。至于通胀预期，目前普遍观点认为，债市已经定价的差不多了。其次，市场对于明天的MLF降息可能存在一定的抢跑思维，具体看是否会下调利率。还有宽松的资金面仍是重要支撑。

（2）债市上涨空间还有多少？这一点昨天的债市收盘文章里面已经分析的比较清晰的，简单来说，现阶段债市或处于修复中期，上下都有一定空间。越涨相对性价比越低，所以个人倾向于长端、超长端利率债的短期博弈适当考虑分批高抛为宜。相对来说，信用债的票息策略依然是比较稳妥的方向。

（3）中东局势反复，边打边谈成为市场共识，短期扰动不断。债市对此反应有所钝化，但A股、可转债大概率还是会随之局势变化而波动，所以阳光个人认为也可以考虑适当一部分固收+基金仓位高抛低吸，锁住部分收益。

债券尾盘预估：纯债基金小产蛋为主；混债基金多数有望产蛋（上证指数上涨0.25%，中证转债上涨0.18%）。17点30分左右还有一次债券涨跌统计。

个人股基动作：13点30分左右的股基文章。

个人持仓观察：预计今天【晚霞似火】大概率产蛋（个人大致预估，实际以晚上更新为准）。可以看到有成分基金单日限购1000，按照基金持仓比例推算基金投顾产品【晚霞似火】的单日限购不超过27000时，应该能够完整复刻这个策略，超过的话可能一部分仓位会自动配置到备选基金或是货币基金（个人计算，以实际确认份额为准）。

公开信息来看，【晚霞似火】的策略相当于构建一个多元资产配置的固收+基金（持仓包括国内债、A股、美股、港股以及黄金等），侧重追求长期资产的稳健增值，不过短期也可能出现2%到3%的回撤（目前历史最大回撤为2.38%），这应该也是【晚霞似火】没有发车参考的原因，不希望持有人冲着短期收益来，以长期配置需求为主。阳光个人是从2024年下半年开始分批入场，现在是一直放着当长期底仓。

每天14点半债市分析，我们不见不散！

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