现在霍尔木兹海峡的双层事实性封锁，意味着全球输入性通胀已难以避免。市场已经接受现实了，不再抱有任何幻想了。

说白了，市场已完成核心定价，交易主线正从通胀会不会来，转向通胀峰值有多高、持续周期有多长。呵呵！

这次冲击是双层叠加封锁，3月1日伊朗启动霍尔木兹海峡事实性封锁，次日官宣对美及盟友船只关闭航道。

结果你猜怎么着？4月13日，美军加码封锁伊朗全港口，拦截所有进出伊朗的船舶，实质阻断伊朗原油全球流通，彻底坐实中长期通胀预期。哈哈，美国主打一个：你没想到吧？

此前大部分人进行的线性推演，从封海峡，到油价暴涨，到股市全面暴跌，已被证伪，实际行情变为结构性分化：

能源、军工、航运逆势上涨，制造、消费、高估值成长股承压。黄金作为核心避险抗通胀资产，仅极端流动性挤兑下才会被动抛售，常态下同步走强。

市场心态变化，基本可以概括为三个阶段：

3月1-10日是恐慌期：伊朗封锁落地，布伦特原油从78美元/桶冲高至119.5美元/桶，全球股市普跌，黄金同步避险冲高。

3月中旬-4月是初修复期：IEA官宣联合32国释放4.26亿桶史上最大规模战略石油储备，油价回落至90-100美元/桶整固，股市超跌反弹，原油多头获利回吐。

4月中旬是预期落地期：3月底前完成装船的油轮，5月初将完成最后一批集中到岸；之后伊朗日均200万桶原油基本退出全球市场，叠加海峡通航效率骤降，全球原油供应缺口进入刚性化阶段。

那5-7月会怎样呢？核心关键词：不好说。呵呵！

有人说布伦特原油大概率在110-140美元/桶高位震荡，若封锁升级不排除触及150美元/桶。嗯，真的有区别吗？其实区别已经不大了。

PPI这边，4月已现冲击，5月起明显跳涨，化工、航运等成本全线抬升。6-7月进入加速上行期，完成全链条价格传导。所以物价暴涨，正是共和党拉票的时候。

说真的，川普是不是有点后悔，应该在11月份，中期选举大获全胜之后再开战呢？理论上是这样，但犹太人可等不到那时候。必须撺掇他在3月份开打。万一他输了呢？毕竟这么容易撺掇的可不好遇到。

目前来说，股市无差别暴跌结束，高估值成长持续承压，低估值价值与能源板块的防御性凸显出来了。黄金逻辑从突发避险转向中长期抗通胀配置，我觉得不会出现大规模抛售。毕竟反指土耳其，已经抛售完了。哈哈！那句话怎么说来着？马中玉兔，人中吕布，国中土耳其。

很多小白不懂，为什么霍尔木兹海峡那么重要？

霍尔木兹海峡承担全球25%海运石油贸易、20%全球原油贸易、25%全球化肥海运贸易，波斯湾产油国90%油气出口经此海峡。

布伦特油价每涨10美元/桶，拉动全球CPI抬升0.3-0.5个百分点，拉动中国PPI抬升0.4-0.7个百分点。

海峡只要被封锁持续3个月以上、油价中枢维持110美元/桶上方，全球CPI将累计抬升1.5-2.5个百分点，滞胀风险显著上升。

海峡运输原油80%流向亚洲，中、日、韩、印原油进口依赖度均超70%，受输入性通胀冲击最大。也就是说，东亚是最倒霉的。所以，你知道为什么美国也要封锁海峡了吗？

最后还是那句话，做好长期准备吧！霍尔木兹海峡的双层封锁，现在来看，已经并非短期地缘事件了，它已经确定性的，会对全球能源贸易与供应链的持续性，产生结构性冲击。大类资产正从突发恐慌交易，全面转向滞胀新常态定价。