老A过往牛短熊长，除了所谓的的供给端的因素，企业自身的因素，本质上还是每一轮都是局部泡沫化之后的必然反噬。

你想想07年那波牛市（05~08年），当时中石油以极高的市值体量上市，快20年了吧，当时的泡沫烙印依旧高高在上。

15年那一波牛市呢（12~15年），所有打着互联网+的公司，现在大家去翻翻，10年了，很多都还躺在那呢。

所以每一次极致的牛市都会带来后续均值回归的长期套牢风险，没业绩的一旦退潮，后期自然是必死的，有业绩的，也会回归到一个合理的估值区域。

老兵，对于估值都天然敬畏，疯的时候可以和你一起跳舞，一旦离场，绝对都是杀伐果决的。那些杀伐不果决的，成为不了老兵，因为早就被淘汰了。