2026年4月15日 全球市场晨报：地缘风险溢价回落，Risk-On模式主导

核心观点：隔夜全球市场交易主线清晰，“美伊谈判预期”驱动风险偏好显著回升。美股科技股领涨，避险资产（黄金、原油）高位回调，美元走弱助力人民币走强。央行今日操作意在“削峰填谷”，非政策转向。

一、 全球风险资产：地缘缓释，科技领跑

1. 美股市场（Risk-On 情绪强烈）

表现：三大指数全线上涨，纳指（+1.96%）领跑，标普500（+1.18%）逼近历史高位，道指（+0.66%）稳健跟涨。

驱动：特朗普释放“美伊未来两天或重启谈判”信号，市场押注中东局势降温，风险偏好迅速修复。

板块：科技（AI、半导体）、通信服务（+3.18%）涨幅居前；受油价回落拖累，能源板块（-2.16%）逆势下跌。

2. 亚太及欧股

亚太：日经225大涨2.43%，恒生指数跟涨0.82%，纳斯达克中国金龙指数涨超2%，显示外资对中国资产情绪回暖。

欧股：德国DAX（+1.27%）表现强劲，跟随美股风险情绪。

二、 大宗商品与外汇：避险退潮，美元承压

1. 原油（地缘溢价挤出）

走势：美油（WTI）重挫7.6%至91.55美元/桶，布油跌4.6%。上期所原油夜盘跌2.87%至633元/桶。

逻辑：霍尔木兹海峡封锁担忧缓解，叠加美国PPI通胀温和（环比0.5%，低于预期），削弱了原油的金融属性支撑。

2. 贵金属（高位震荡）

黄金：现货黄金冲高回落至4837美元/盎司（+2.05%），沪金夜盘涨1.74%。虽受通胀支撑，但地缘风险降温限制了涨幅。

白银：受工业属性带动，现货白银大涨4.9%，沪银夜盘暴涨5.36%。

3. 外汇市场

美元：美元指数跌0.31%至98.10，因风险偏好回升削弱避险需求。

人民币：在岸人民币（CNY）升值174点至6.8164，离岸（CNH）报6.8108。中间价今日报6.8582（升值11点），创2023年3月以来新高，显示央行容忍汇率弹性。

三、 中国政策与流动性：精准滴灌，非全面宽松

1. 央行操作解读（今日焦点）

动作：今日（4月15日）央行开展5000亿元6个月期买断式逆回购操作，当月到期6000亿元，实现净回笼1000亿元。叠加3个月期操作，4月合计缩量4000亿元。

信号：此举并非收紧货币，而是“削峰填谷”。因近期DR001运行在1.2%低位，市场流动性极度充裕，央行意在避免利率过度偏离政策利率，引导资金面回归中性。

2. 宏观背景

3月PPI同比4.0%显示通胀压力温和，为央行维持流动性合理充裕提供了空间。

四、 交易策略视角（投行观点）

资产类别驱动逻辑短期评级美股科技地缘缓释+AI景气度延续增持（警惕高位波动）中国权益汇率企稳+政策预期（关注港股）中性偏多原油地缘溢价回落，供需重回主导减持（观望91美元支撑）黄金通胀与避险双支撑，但高位阻力大持有（不宜追高）人民币美元走弱+中间价信号震荡偏强

风险提示：美伊谈判实际进展仍存不确定性；若通胀数据超预期反弹，可能逆转当前宽松预期。

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