那个海峡，今天你封，明天我封。封来封去的，到底什么时候能打通。放在几天前，也许还是个问题，但是现在这已经不重要了。

因为市场已经做好了长期封锁的预期。

目前市场比较公认的几个逻辑是这样的：

如果国际原油价格维持在100美元/桶附近，持续三个月以上，就会明显推高全球通胀水平；若这一价格持续半年，滞胀风险会显著上升。

但是！注意了：高通胀并不必然导致滞胀，只有在高通胀叠加经济增长停滞甚至衰退时，才会形成滞胀。

当前油价上涨更多来自供给端冲击，更容易挤压经济增长，因此出现滞胀的概率，非常高！

而滞胀环境通常利好黄金，一方面黄金具备抗通胀属性，另一方面经济走弱、实际利率走低也会支撑金价。

不过你不能盲目乐观：因为金价并非只受滞胀影响，美联储加息力度、美元走势、市场流动性等因素，都可能带来阶段性波动，不会只涨不跌。

历史上发生过这样的事情。

第一次石油危机，也就是1973-1975年，受油价暴涨带动，美国通胀从4%左右一路冲高至12%以上。

美联储虽将利率从5%上调至13%，但加息幅度始终跑不赢通胀，实际利率持续为负。期间黄金先小幅下跌，然后从35美元最高涨至近180美元，涨幅约四倍。

第二次石油危机1979-1980年，油价再创新高，美国通胀突破14%，创下二战后峰值。

美联储开启暴力加息，政策利率从11%大幅提升至20%。初期加息仍未追上通胀，黄金先小幅上涨，后从200美元左右加速飙升至850美元高点，涨幅超三倍。

1980年之后，高利率持续压制通胀，实际利率由负转正，黄金开始大幅回落，到1982年较高点跌去超60%。

随着油价回落、通胀回落至可控区间，滞胀格局结束，黄金也进入长期震荡下行阶段。

此后黄金熊市持续了20年。所以……你们懂得……