浑水（Muddy Waters）成立以来 狙击约40家公司，中概股为主，多数 暴跌/退市/破产，堪称“中概股杀手”。

一、成名战（2010）：东方纸业（ONP）

- 首战即封神
- 指控：虚增营收40倍、工厂是作坊、资产造假
- 结果：暴跌80%+、3年后退市

二、早期经典（2010–2011）

- 绿诺科技（RINO）：11天后 退市
- 中国高速频道（CCME）：退市
- 多元环球水务（DGW）：退市
- 分众传媒（FMCN）：暴跌 40%+，后私有化回A股

三、巅峰一战：嘉汉林业（Sino-Forest，2011）

- 市值70亿美元林业巨头
- 指控：虚报森林资产200亿美元、自买自卖庞氏骗局
- 结果：两天蒸发32.5亿、破产、CEO入狱
- 顺带干翻：华尔街“空神”保尔森巨亏4.68亿

四、港股经典：辉山乳业（2016）

- 切入点：毛利率异常高
- 实地：数运奶车、算牛群饲料、查采购造假
- 结果：暴跌91%、停牌、破产清盘

五、全球轰动：瑞幸咖啡（2020）

- 1500人、45城、1.1万小时录像、2.5万小票
- 实锤：销量虚增88%、单价虚增12%
- 结果：暴跌90%+、退市、22亿造假自曝

六、其他知名战绩

- 新东方（EDU）：做空后短暂暴跌
- 好未来（TAL）：短暂下跌后反弹
- 安踏体育：激烈反击、股价收复
- 敏华控股：当日跌10%、次日反弹

七、战绩小结（截至2026）

- 总狙击：≈40家
- 退市/破产：≈20家
- 中概股：≈19家
- 成功率：早期≈85%，近年≈60%